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单项选择题 【2017年真题】2004年，美林策略研究员曾经按照美国的产出缺口以及通胀划分了1970～2004年的美国经济周期，并计算各种经济周期下的行业表现，从而得出投资时钟的行业轮动策略，综合来看，可以得出以下结论( )。
Ⅰ.金融、可选消费是在通缩与复苏期间表现最好的行业，这期间央行一般都是放松银根、降低利率的，同时能源价格的下跌有益于可选消费，比如汽车和家电行业的成本下降
Ⅱ.稳定消费是通缩期间最好的防御品种
Ⅲ.能源在过热与复苏期间表现最好，这与期间国际大宗商品价格上涨有关;反之能源在通缩与滞涨期间表现很差，也是由于期间国际大宗商品价格下跌
Ⅳ.能源在过热与滞涨期间表现最好，这与期间国际大宗商品价格上涨有关;反之能源在通缩与复苏期间表现很差，也是由于期间国际大宗商品价格下跌
Ⅰ.金融、可选消费是在通缩与复苏期间表现最好的行业，这期间央行一般都是放松银根、降低利率的，同时能源价格的下跌有益于可选消费，比如汽车和家电行业的成本下降
Ⅱ.稳定消费是通缩期间最好的防御品种
Ⅲ.能源在过热与复苏期间表现最好，这与期间国际大宗商品价格上涨有关;反之能源在通缩与滞涨期间表现很差，也是由于期间国际大宗商品价格下跌
Ⅳ.能源在过热与滞涨期间表现最好，这与期间国际大宗商品价格上涨有关;反之能源在通缩与复苏期间表现很差，也是由于期间国际大宗商品价格下跌
A.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ
B.Ⅱ.Ⅲ
C.Ⅰ.Ⅲ
D.Ⅰ.Ⅳ
正确答案：A
答案解析:Ⅳ项，能源在过热与复苏期间表现最好，在滞胀阶段，现金收益率提高，经济下行对企业盈利的冲击将对股票构成负面影响，在滞涨时期能源价格出现下降。
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