甲纸业公司（以下简称“甲公司”）是华北地区领先的纸张制造商，以再生纸为主要原材料，生产经销包装纸（瓦楞原纸）

参考答案：
（1）甲公司存在的终极股东对于中小股东的“隧道挖掘”问题的主要表现如下：
①直接占用资源。“2018年5月，甲公司与银行签订担保合同，为其大股东A集团1亿元贷款（中期流贷）提供担保，承担连带保证责任。2018年7月，A集团以委托贷款形式向B公司借款3.2亿元……甲公司为该笔贷款提供担保。委贷到期后，A集团无力偿还，B公司向法院提起诉讼，法院做出判决，甲公司作为该笔借款担保方，须和A集团共同偿还债务本金和利息”。
②关联性交易。“甲公司与C公司签订长期造纸用原材料采购合同，采购价格较高，将近市价2倍。甲公司还从金武公司以租赁方式引入一台机器设备，租赁费用每年8000万元，是同类设备市场租赁价格的近1.6倍。经查，C公司和金武公司均为A集团全资控制的子公司”。
③掠夺性财务活动。
a.掠夺性融资。“甲公司在2017年年底向A集团以每股3元价格定向增发2亿股，当时甲公司股价为每股6.3元，相当于5折进行定向增发”。
b.掠夺性资本运作。“2017年11月，甲公司收购了大股东A集团持有的乙物业公司的全部股权，收购价格为6亿元，而乙物业公司账目净资产为3000万元，盈利能力较差，业内专家质疑是超溢价收购”。
（2）公司治理基础设施发挥作用的情况如下：
①信息披露制度。“甲公司在省环保厅组织开展的造纸企业专项大检查中，因‘回收的废纸浆露天堆放……‘已建成的氧化塘运行不规范’等问题遭受罚款15万元，并退还政府补助1250万元。但本事项在当年度未以任何形式予以披露”“2018年5月，甲公司与银行签订担保合同，为其大股东A集团1亿元贷款（中期流贷）提供担保，承担连带保证责任。
2018年7月，A集团以委托贷款形式向B公司借款3.2亿元……甲公司为该笔贷款提供担保。委贷到期后，A集团无力偿还，B公司向法院提起诉讼，法院做出判决，甲公司作为该笔借款担保方，须和A集团共同偿还债务本金和利息。
这两笔担保均没有在2018年年报中进行信息披露”“2016年，甲公司9800万元销售费用未及时入账，造成当年度报告虚假记载。
此外，与A集团多笔资金往来事项并未披露和记账，导致甲公司在2016年和2017年年报中存在信息不实、虚假记载的情况”。信息披露制度在案例中没有发挥应有的治理作用。
②中介机构。“2016年，甲公司9800万元销售费用未及时入账，造成当年度报告虚假记载。此外，与A集团多笔资金往来事项并未披露和记账，导致甲公司在2016年和2017年年报中存在信息不实、虚假记载的情况。而甲公司上述年报经过注册会计师审计后，审计师都出具了标准无保留的审计意见”。中介机构制度在案例中没有发挥应有的治理作用。
③政府监管。“2019年1月，某财经媒体在其WX公众号深度报道了甲公司存在的多种经营违规行为。该报道被财经大咖、知 名自媒体相继转发，在微博等网络平台上成为热门话题，引起公司所在地监管机构——省证监局高度关注与重视，迅速反应，立案调查”。案例中政府监管发挥了应有的治理作用。
④媒体、专业人士的舆论监督。“2019年1月，某财经媒体在其WX公众号深度报道了甲公司存在的多种经营违规行为。该报道被财经大咖、知 名自媒体相继转发，在微博等网络平台上成为热门话题”。案例中媒体、专业人士的舆论监督发挥了应有的治理作用。

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