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已知：A公司拟购买某公司债券作为长期投资(打算持有至到期日)，要求的必要收益率为6%

来源：焚题库 [2018年1月5日] 【大中小】

类型：学习教育

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简答题 已知：A公司拟购买某公司债券作为长期投资(打算持有至到期日)，要求的必要收益率为6%。现有三家公司同时发行5年期，面值均为1000元的债券。其中：甲公司债券的票面利率为8%，每年付息一次，到期还本，债券发行价格为1041元；乙公司债券的票面利率为8%，单利计息，到期一次还本付息，债券发行价格为1050元；丙公司债券的票面利率为零，债券发行价格为750元，到期按面值还本。要求： (1)计算A公司购入甲公司债券的价值和内部收益率。 (2)计算A公司购入乙公司债券的价值和内部收益率。 (3)计算A公司购入丙公司债券的价值。 (4)根据上述计算结果，评价甲、乙、丙三种公司债券是否具有投资价值，并为A公司做出购买何种债券的决策。

参考答案：

(1)甲公司债券的价值＝1000×(P／F,6%,5)+1000×8%×(P／A，6%，5) ＝1000×0.7473+1000×8%×4.2124 ＝1084.29(元) 因为发行价格1041元＜1084.29元。所以甲债券收益率大于6%。下面用7%再测试一次，其现值计算如下： P＝1000×8%×(P／A,7%,5)+1000×(P／F,7%,5)＝1000×8%×4.1002+1000×0.7130＝1041(元) 计算出现值为1041元，等于债券发行价格，说明甲债券内部收益率为7%。 (2)乙公司债券的价值＝(1000+1000×8%×5)×(P／F,6%,5)＝1046.22(元) 因为发行价格1050元＞债券价值1046.22元，所以乙债券内部收益率小于6%。下面用5%再测试一次，其现值计算如下：(1000+1000×8%×5)×(P／F,5%,5)＝1096.90(元) 因为发行价格1050元＜债券价值1096.90元，所以：乙债券内部收益率在5%～6%之间，利用插值法可知： (R-6%)／(5%-6%)＝(1050-1046.22)／(1096.90-1046.22) 解之得：R＝5.93% (3)丙公司债券的价值＝1000×(P／F，6%，5)＝1000×0.7473＝747.3(元) (4)因为甲公司债券内部收益率高于A公司的必要收益率，发行价格低于债券价值，所以甲公司债券具有投资价值。因为乙公司债券内部收益率低于A公司的必要收益率，发行价格高于债券价值，所以乙公司债券不具有投资价值。因为丙公司债券的发行价格750元高于债券价值，所以丙公司债券不具有投资价值。决策结论：A公司应当购买甲公司债券。

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相关知识：第六章、投资管理