DBX公司是一家上市的电力投资公司，该公司的有关资料如下：(1)DBX公司的资产负债表与利润表

简答题 DBX公司是一家上市的电力投资公司，该公司的有关资料如下：
(1)DBX公司的资产负债表与利润表：







(2)假设货币资金均为经营资产；应收应付票据均为无息票据；“应收股利”源于长期股权投资；“应付股利”为应付普通股股利；“长期应付款”是经营活动引起的；递延所得税资产和负债是由经营性资产和经营性负债形成的；其他流动负债都为经营性负债；财务费用全部为利息费用；投资收益、公允价值变动收益、资产减值损失均源于金融资产。
(3)2014年的折旧与摊销为459万元。
(4)DBX公司适用的企业所得税税率为25%。
要求：
(1)编制2014年管理用资产负债表、管理用利润表和管理用现金流量表，其中平均税率保留5位小数。
(2)计算DBX公司的有关财务比率，并填入下表(保留5位小数，取自资产负债表的数取期末数)：

(3)对2014年权益净利率较上年的差异进行因素分解，依次计算净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆的变动对2014年权益净利率变动的影响。
(4)已知净负债成本(税后)为10%，股权成本为12%，请计算2014年的披露经济增加值(假设没有调整事项)。
(5)若DBX公司为一家大型央企，要求以基准资本成本率按简化方法确定其2014年的经济增加值(假设2014年公司没有发生研发费用。)

参考答案：

(1)





(2)

(3)权益净利率＝净经营资产净利率+(净经营资产净利率-税后利息率)×净财务杠杆2013年权益净利率：16.109%+(16.109%-12.594%)×0.58977＝18.182%(1)
第一次替代：11.853%+(11.853%-12.594%)×0.58977＝11.416%(2)
第二次替代：11.853%+(11.853%-9.020%)×0.58977＝13.524%(3)
第三次替代：11.853%+(11.853%-9.020%)×0.81667＝14.167%(4)
净经营资产净利率的影响：(2)-(1)＝11.416%-18.182%＝-6.766%
税后利息率的影响：(3)-(2)＝13.524%-11.416%＝2.108%
净财务杠杆的影响：(4)-(3)＝14.167%-13.524%＝0.643%
(4)平均投资资本＝(7848+6295.5)／2＝7071.75(万元)
平均净负债＝(3528+2335.5)／2＝2931.75(万元)
平均股东权益＝(4320+3960)／2＝4140(万元)
加权平均资本成本＝(2931.75／7071.75)×10%+(4140／7071.75)×12%＝11.17%
经济增加值＝930.24-7071.75×11.17%＝140.33(万元)
(5)税后净营业利润＝净利润+(利息支出+研究开发费用调整项)×(1-25%)＝612+(495+0)×(1-25%)＝983.25(万元)
本年无息流动负债＝1350-270-126＝954(万元)
上年无息流动负债＝990-202.5-45＝742.5(万元)
调整后资本＝平均所有者权益+平均负债合计-平均无息流动负债-平均在建工程＝(4320+3960)／2+(4680+3600)／2-(954+742.5)／2-(81+157.5)／2＝7312.5(万元)
经济增加值＝税后净营业利润-调整后资本×平均资本成本率＝983.25-7312.5×5.5%＝581.06(万元)

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