甲公司上年主要财务数据如表所示（单位：万元）(1)计算上年的可持续增长率；

简答题 甲公司上年主要财务数据如表所示（单位：万元）：


要求：
(1)计算上年的可持续增长率；
(2)假设本年的销售净利率提高到10%，其他的财务比率不变，不增发新股和回购股票，计算本年的实际增长率和可持续增长率，比较本年的实际增长率、上年的可持续增长率和本年的可持续增长率的大小；
(3)假设本年的收益留存率提高到100%，其他的财务比率不变，不增发新股和回购股票，计算本年的实际增长率和可持续增长率，比较本年的实际增长率、上年的可持续增长率和本年的可持续增长率的大小；
(4)假设本年的权益乘数提高到2.5，其他的财务比率不变，不增发新股和回购股票，计算本年的实际增长率和可持续增长率，比较本年的实际增长率、上年的可持续增长率和本年的可持续增长率的大小；
(5)假设本年的资产周转次数提高到4，其他的财务比率不变，不增发新股和回购股票，计算本年的实际增长率和可持续增长率，比较本年的实际增长率、上年的可持续增长率和本年的可持续增长率的大小。

参考答案：

(1)上年的可持续增长率=240/(1200-240)×100%=25% (2)本年的可持续增长率=80%×10%×2×2.5/(1-80%×10%×2×2.5)=66.67% 假设本年的销售额为W万元，则：本年末的股东权益=1200+W×10%×80%=1200+0.08W 本年末的总资产=(1200+0.08W)×2=2400+0.16W 根据销售收入／年末总资产=2.5可知，本年末总资产=W/2.5=0.4W所以，2400+0.16W=0.4W解得：W=10000（万元），即本年的实际增长率=(10000-6000)/6000=66.67% 结论：在仅仅提高销售净利率的情况下，本年的实际增长率=本年的可持续增长率>上年的可持续增长率。 (3)本年的可持续增长率=100%×5%×2×2.5／(1-100%×5%×2×2.5)=33.33% 假设本年的销售额为W万元，则：本年末的股东权益=1200+W×5%×100%=1200+0.05W 本年末的总资产=(1200+0.05W)×2=2400+0.1W 根据销售收入／年末总资产=2.5可知，本年末总资产=W/2.5=0.4W 所以，2400+0.1W=0.4W 解得：W=8000（万元），即本年的实际增长率=(8000-6000)／6000=33.33% 结论：在仅仅提高收益留存率的情况下，本年的实际增长率=本年的可持续增长率>上年的可持续增长率。 (4)本年的可持续增长率=80%×5%×2.5×2.5／(1-80%×5%×2.5×2.5)=33.33% 假设本年的销售额为W万元，则：本年末的股东权益=1200+W×5%×80%=1200+0.04W 本年末的总资产=(1200+0.04W)×2.5=3000+0.1W 根据销售收入／年末总资产=2.5 可知，本年末总资产=W/2.5=0.4W 所以，3000+0.1W=0.4W 解得：W=10000（万元），即本年的实际增长率=（10000-6000)/6000=66.67% 结论：在仅仅提高权益乘数（即提高资产负债率）的情况下，本年的实际增长率>本年的可持续增长率>上年的可持续增长率。 (5)本年的可持续增长率=80%×5%×2×4／(1-80%×5%×2×4)=47.06% 假设本年的销售额为W万元，则：本年末的股东权益=1200+W×5%×80%=1200+0.04W 本年末的总资产=(1200+0.04W)×2=2400+0.08W 根据销售收入／年末总资产=4可知，本年末总资产=W/4=0.25W 所以，2400+0.08W=0.25W 解得：W=14117.65（万元），即本年的实际增长率=(14117.65-6000)／6000=135.29% 结论：在仅仅提高资产周转次数的情况下，本年的实际增长率>本年的可持续增长率>上年的可持续增长率。

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