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简答题 A公司没有发行优先股,2018年的有关数据如下:
每股净资产为10元,每股收益为1元,每股股利为0.4元,
该公司预计未来不增发股票,并且保持经营效率和财务政策不变,
现行A股票市价为15元/股,目前政府债券利率为4%,证券市场平均收益率为9%,
A股票与证券市场的相关系数为0.5,A股票的标准差为1.96,证券市场的标准差为1。
要求:
(1)用资本资产定价模型确定该股票的资本成本;
(2)用股利增长模型确定该股票的资本成本。
每股净资产为10元,每股收益为1元,每股股利为0.4元,
该公司预计未来不增发股票,并且保持经营效率和财务政策不变,
现行A股票市价为15元/股,目前政府债券利率为4%,证券市场平均收益率为9%,
A股票与证券市场的相关系数为0.5,A股票的标准差为1.96,证券市场的标准差为1。
要求:
(1)用资本资产定价模型确定该股票的资本成本;
(2)用股利增长模型确定该股票的资本成本。
参考答案:(1)β=0.5×(1.96/1)=0.98
A股票的资本成本=4%+0.98×(9%-4%)=8.9%
(2)权益净利率=1/10=10%利润留存率=1-0.4/1=60%
可持续增长率=10%×60%/(1-10%×60%)=6.38%A
股票的资本成本=0.4×(1+6.38%)/15+6.38%=9.22%
答案解析:
相关知识:第三节 普通股资本成本的估计
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