某公司息税前利润为2000万元，假定未来保持不变，公司适用的所得税税率为25％

参考答案：

(1)根据资本资产定价模型： 债券市场价值为800万元时，公司股票的资本成本=6％+1．3×(16％-6％)=19％
债券市场价值为1200万元时，公司股票的资本成本=6％+1．45×(16％-6％)=20．50％
(2)债券市场价值为800万元时，公司股票的市场价值=(2000-800×8％)×(1-25％)／19％=7642．11(万元)
公司的市场价值=7642．11+800=8442．11(万元)
债券市场价值为1200万元时，公司股票的市场价值=(2000-1200×10％)×(1-25％)／20．50％=6878．05(万元)
公司的市场价值=1200+6878．05=8078．05(万元)
(3)债券市场价值为800万元时，公司加权平均资本成本=8％×(1-25％)×800／8442．11+19％×7642．11／8442．11=17．77％
债券市场价值为1200万元时，公司加权平均资本成本=10％×(1-25％)×1200／8078．05+20．50％×6878．05／8078．05=18．57％
(4)当债券市场价值为800万元时，公司的加权平均资本成本较低，公司总价值较大，因此公司应当发行债券800万元。

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