某公司今年每股收入30元，每股净利6元，每股经营营运资本10元，每股资本支出4元，每股折旧与摊销1.82元。目前的资本结构中的负债率

参考答案：

(1)预测期各年每股股权现金流量见下表：

各年的折现率=3%+1.5×6%=12%
方法1：把第6年作为后续期的第一年
预测期每股股权现金流量现值=7.2×(P/F,12%,1)+5.28×(P/F,12%,2)+5.81×(P/F,12%,3)+6.4×(P/F,12%,4)+7.04×(P/F,12%,5)=22.8354（元／股）
后续期每股现金流量现值=7.04×(1+5%)／(12%-5%)×(P/F,12%,5)=7.04×(1+5%)／（12%-5%）×0.5674=59.9174(元／股)
每股价值=22.8354+59.9174=82.75（元／股）
方法2：把第5年作为后续期的第一年
预测期每股股权现金流量现值=7.2×(P/F,12%,1)+5.28×(P／F,12%,2)+5.81×(P/F,12%,3)+6.4×(P/F,12%，4)=7.2×0.8929+5.28×0.7972+5.81×0.7118+6.4×0.6355=18.8409(元／股)
后续期每股现金流量现值=7.04/(12%-5%)×(P/F.12%,4)=7.04/（12%-5%）×0.6355=63.9131（元／股）
每股价值=18.8409+63.9131=82.75（元／股）
(2)因为每股价值（82.75元）高于市场价格(50元)，因此该公司股票被市场低估了。

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