F公司是一家经营电子产品的上市公司。公司目前发行在外的普通股为10000万股，每股价格为10元，没有负债

参考答案：

购买一份附认股权证债券的现金流量：
第0年的现金流出1000元；
第1-10年每年利息90元（1000×9%）；
第5年末行权净流入=[10×（1+12%）⁵-15]×20=52.47（元）
假设投资者的内含报酬率（即附认股权证债券的税前资本成本）为i，则
NPV=1000×9%×（P/A，i，10）+1000×（P/F，i，10）+52.47×（P/F，1，5）-1000=0
当i=10%，NPV=-28.91
当i=9%，NPV=34.09

投资者的内含报酬率9.54%小于等风险普通债券的市场利率（10%），该债券对投资人缺少吸引力，不能成功发行。
税前资本成本的合理区间为：大于等风险普通债券市场利率，小于普通股的税前资本成本。
为了提高投资者的内含报酬率，其调整措施包括提高票面利率、或降低认股权证的执行价格，即实现增加未来现金流入量现值的目的。

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相关知识：第三节 混合筹资