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A公司作为一投资中心，2013年平均营业资产为4000万元，其投资报酬率为20%，权益乘数为4

来源：焚题库 [2019年5月6日] 【大中小】

类型：学习教育

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简答题 A公司作为一投资中心，2013年平均营业资产为4000万元，其投资报酬率为20%，权益乘数为4，负债平均利率为10%，包括利息费用在内的固定成本总额为600万元，所得税税率为25%。要求： (1)计算2013年的净资产收益率； (2)计算2014年的经营杠杆系数、财务杠杆系数、总杠杆系数； (3)假设A公司期望的最低投资报酬率为16%，计算其剩余收益。

参考答案：

(1)权益乘数为4，则资产负债率为75%(1-)。
2013年平均营业资产为4000万元，则负债的平均总额为3000万元，股东权益的平均总额为1000万元。
EBIT=平均营业资产×投资报酬率=4000×20%=800（万元）
I=3000×10%=300（万元）则，净利润=（800-300）×(1-25%)=375（万元）
2013年的净资产收益率=375÷1000=37.5%。
(2)2014年的经营杠杆系数=（EBIT+固定成本）÷EBIT=(800+600-300)÷800=1.38（说明：公式中的固定成本不包括利息费用）
2014年的财务杠杆系数=EBIT÷(EBIT-I)=800÷(800-300)=1.6
2014年的总杠杆系数=1.38×1.6=2.21。
(3)剩余收益=800-4000×16%=160（万元）。