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2012年年初的资产总额为15000万元、股东权益总额为10000万元，年末股东权益总额为13000万元、资产负债率为35%；2012年初股份总数为5000万股（含150万股优先股，优先股账面价值600万元，优先股股利为300万元/年，优先股账面价值在2012年没有发生变化）。2012年2月10日，公司股东大会通过的2011年股利分配方案为：以年初的普通股股数为基础，向全体普通股股东每10股送2股，此方案已于5月1日实施完毕；由于公司新上一生产线需要资金，公司于2012年9月1日发行新股（普通股）1500万股，筹资资金6000万元。
另外，公司在发行新股的同时，按面值发行了年利率为3%的可转换债券120万张，每张面值100元，期限为5年，利息每年末支付一次，可转换债券利息直接计入当期损益，所得税税率为25%，发行结束一年后可以转换股票，转换比率为20.假设不考虑可转换债券在负债成份和权益成份之间的分拆，且债券票面利率等于实际利率。
已知2012年实现销售收入10000万元、净利润1500万元。2012年12月31日，公司股票以28元/股收盘。
要求：
（1）计算2012年的基本每股收益、稀释每股收益。
（2）计算2012年末的市盈率、普通股每股净资产和市净率；
（3）计算2012年的销售净利率、总资产周转率和权益乘数；（时点指标使用平均数计算）
（4）已知2011年销售净利率为12%，总资产周转率为0.8次，权益乘数为1.4.按销售净利率、总资产周转率、权益乘数的次序使用连环替代法进行杜邦财务分析，确定各因素对净资产收益率的影响？
参考答案：
（1）归属于普通股股东的净利润=净利润-优先股股利=1500-300=1200（万元）
年初发行在外的普通股股数=5000-150=4850（万股）
2012年2月10日向全体股东送的股数=4850×2/10=970（万股）
2012年发行在外的普通股加权平均数=4850+970+1500×4/12=6320（万股）
基本每股收益=1200/6320=0.19（元）
假设全部转股：
增加的净利润=120×100×3%×4/12×（1-25%）=90（万元）
增加的年加权平均普通股股数=120×20×4/12=800（万股）
稀释每股收益=（1500-300+90）/（6320+800）=0.18（元）
（2）年末的市盈率=28/0.19=147.37（倍）
年末的普通股每股净资产=（13000-600）/（4850+970+1500）=1.69（元）
年末的普通股市净率=28/1.69=16.57（倍）
（3）销售净利率=1500/10000×100%=15%
年末的资产总额=13000/（1-35%）=20000（万元）
平均总资产=（15000+20000）/2=17500（万元）
总资产周转率=10000/17500=0.57（次）
平均股东权益=（10000+13000）/2=11500（万元）
权益乘数=17500/11500=1.52
（4）2011年的净资产收益率
=12%×0.8×1.4=13.44%（1）
第一次替代：15%×0.8×1.4=16.8%（2）
销售净利率变动对净资产收益率的影响=（2）-（1）=16.8%-13.44%=3.36%
第二次替代：15%×0.57×1.4=11.97%（3）
总资产周转率变动对净资产收益率的影响=（3）-（2）=11.97%-16.8%=-4.83%
第三次替代：15%×0.57×1.52=13.00%（4）
权益乘数变动对净资产收益率的影响=（4）-（3）=13.00%-11.97%=1.03%
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