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简答题 B公司是一家制造企业,2014年度财务报表有关数据如下表所示:
B公司没有优先股,目前发行在外的普通股为1000万股。假设B公司的资产全部为经营资产,流动负债全部是经营负债,长期负债全部是金融负债。公司目前已达到稳定增长状态,未来年度将维持2014年的经营效率和财务政策不变(包括不增发新股和回购股票),可以按照目前的利率水平在需要的时候取得借款,不变的销售净利率可以涵盖不断增加的负债利息。2014年的期末长期负债代表全年平均负债,2014年的利息支出全部是长期负债支付的利息。公司适用的所得税税率为25%。
要求:根据上述资料,分析回答下列题。
1.计算B公司2015年的预期销售增长率。
2.计算B公司未来的预期股利增长率。
3.假设B公司2015年年初的股价是9.45元,计算B公司的股权资本成本和加权平均资本成本。
参考答案:
1.【答案】2015年的预期销售增长率=150/(2025-150)×100%=8%。
2.【答案】由于该企业满足可持续增长率的条件,所以预期股利的增长率也应该是8%。
3.【答案】股权资本成本=(350/1000)×(1+8%)/9.45+8%=12%,加权平均资本成本=135/1350×(1-25%)×1350/(1350+2025)+12%×2025/(2025+1350)=10.2%。
答案解析:
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