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简答题
请你对H公司的股权价值进行评估 。有关资料如下:(1)以2015年为预测基期,该年经修正的利润表和资产负债表如下(单位:万元):(2)以2016年和2017年为详细预测期,2016年的预计销售增长率为10%,2017年的预计销售增长率为5%,以后各年的预计销售增长率稳定在5%的水平 。(3)假设H公司未来的"税后经营净利润/营业收入"、"经营营运资本/营业收入"、"净经营长期资产/营业收入"可以维持预测基期的水平 。(4)假设H公司未来将维持基期的资本结构(净负债/净经营资产),并持续采用剩余股利政策 。公司资金不足时,优先选择有息负债筹资;当进一步增加负债会超过目标资本结构限制时,将选择增发股份筹资 。(5)假设H公司未来的"净负债平均利息率(税后)"为5%,各年的"税后利息费用"按年初"净负债"的数额和净负债平均利息率(税后)预计 。(6)假设H公司未来的加权平均资本成本为10%,股权资本成本为12% 。
要求:(1)编制价值评估所需的预计利润表和资产负债表(计算结果填入给定的"预计利润表和资产负债表"中,不必列出计算过程);
(2)计算2016年和2017年的"实体现金流量"和"股权现金流量";
(3)编制实体现金流量法、股权现金流量法的股权价值评估表(结果填入给定的"实体现金流量法股权价值评估表"、"股权现金流量法股权价值评估表"中,不必列出计算过程) 。
参考答案:
(1)
(2)
(3)
相关知识:八、企业价值评估
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