2019年期货从业资格考试《期货基础知识》练习试题及答案（一）

2019年期货从业资格考试《期货基础知识》练习试题及答案（一）

　　1、某大豆经销商做卖出套期保值，卖出10 手期货合约建仓，基差为-30元吨，买入平仓时的基差为-50元吨，则该经销商在套期保值中的盈亏状况是()。

　　A、盈利2000 元

　　B、亏损2000元

　　C、盈利1000 元

　　D、亏损1000 元

　　答案：B

　　解析：如题，运用“强卖盈利”原则，判断基差变强时，盈利。现实际基差由-30 到-50，在坐标轴是箭头向下，为变弱，所以该操作为亏损。再按照绝对值计算，亏损额=10×10×20=2000。

　　答案：C

　　4、6 月10 日市场利率8%，某公司将于9 月10 日收到10000000 欧元，遂以92.30价格购入10 张9月份到期的3 个月欧元利率期货合约，每张合约为1000000 欧元，每点为2500 欧元。到了9 月10日，市场利率下跌至6.85%(其后保持不变)，公司以93.35 的价格对冲购买的期货，并将收到的1千万欧元投资于3 个月的定期存款，到12 月10日收回本利和。其期间收益为()。

　　A、145000

　　B、153875

　　C、173875

　　D、197500

　　答案：D

　　解析：如题，期货市场的收益=(93.35-92.3)×2500×10=26250

　　利息收入=(10000000×6.85%)4=171250因此，总收益=26250+171250=197500。

　　5、某投资者在2 月份以500 点的权利金买进一张执行价格为13000 点的5月恒指看涨期权，同时又以300 点的权利金买入一张执行价格为13000 点的5 月恒指看跌期权。当恒指跌破()点或恒指上涨()点时该投资者可以盈利。

　　A、12800 点，13200 点

　　B、12700 点，13500点

　　C、12200 点，13800点

　　D、12500 点，13300 点

　　答案：C

　　解析：本题两次购买期权支出500+300=800 点，该投资者持有的都是买权，当对自己不利，可以选择不行权，因此其最大亏损额不会超过购买期权的支出。平衡点时，期权的盈利就是为了弥补这800点的支出。

　　对第一份看涨期权，价格上涨，行权盈利：13000+800=13800

　　对第二份看跌期权，价格下跌，行权盈利：13000-800=12200。

　　6、在小麦期货市场，甲为买方，建仓价格为1100 元吨，乙为卖方，建仓价格为1300 元吨，小麦搬运、储存、利息等交割成本为60 元吨，双方商定为平仓价格为1240元吨，商定的交收小麦价格比平仓价低40 元吨，即1200 元吨。请问期货转现货后节约的费用总和是()，甲方节约()，乙方节约()。

　　A、20 40 60

　　B、40 20 60

　　C、60 40 20

　　D、60 20 40

　　答案：C

　　解析：由题知，期转现后，甲实际购入小麦价格=1200-(1240-1100)=1060元吨，乙实际购入小麦价格=1200+ (1300-1240)=1260元吨，如果双方不进行期转现而在期货合约到期时交割，则甲、乙实际销售小麦价格分别为1100 和1300 元吨。期转现节约费用总和为60 元吨，由于商定平仓价格比商定交货价格高40元吨，因此甲实际购买价格比建仓价格低40 元吨，乙实际销售价格也比建仓价格少40 元吨，但节约了交割和利息等费用60元吨(是乙节约的，注意!)。故与交割相比，期转现，甲方节约40元吨，乙方节约20 元吨，甲、乙双方节约的费用总和是60元吨，因此期转现对双方都有利。

　　7、某交易者在3 月20 日卖出1 手7 月份大豆合约，价格为1840 元吨，同时买入1 手9 月份大豆合约价格为1890 元吨，5 月20 日，该交易者买入1 手7 月份大豆合约，价格为1810 元吨，同时卖出1 手9 月份大豆合约，价格为1875 元吨，(注：交易所规定1 手=10吨)，请计算套利的净盈亏()。

　　A、亏损150 元

　　B、获利150 元

　　C、亏损160 元

　　D、获利150 元

　　答案：B

　　解析：如题，5 月份合约盈亏情况：1840-1810=30，获利30 元吨

　　7 月份合约盈亏情况：1875-1890=-15，亏损15 元吨

　　因此，套利结果：(30-15)×10=150元，获利150元。

　　8、某公司于3 月10日投资证券市场300 万美元，购买了A、B、C 三种股票分别花费100 万美元，三只股票与S&P500 的贝塔系数分别为0.9、1.5、2.1。此时的S&P500现指为1430 点。因担心股票下跌造成损失，公司决定做套期保值。6 月份到期的S&P500 指数合约的期指为1450 点，合约乘数为250 美元，公司需要卖出()张合约才能达到保值效果。

　　A、7 个S&P500期货

　　B、10 个S&P500 期货

　　C、13 个S&P500 期货

　　D、16 个S&P500 期货

　　答案：C

　　解析：如题，首先计算三只股票组合的贝塔系数=(0.9+1.5+2.1)3=1.5，应该买进的合约数=(300×10000×1.5)(1450×250)=13 张。

　　9、假定年利率r为8%，年指数股息d为1.5%，6 月30 日是6 月指数期合约的交割日。4 月1 日的现货指数为1600 点。又假定买卖期货合约的手续费为0.2 个指数点，市场冲击成本为0.2 个指数点;买卖股票的手续费为成交金额的0.5%，买卖股票的市场冲击成本为0.6%;投资者是贷款购买，借贷利率为成交金额的0.5%，则4 月1 日时的无套利区间是()。

　　A、[1606，1646]

　　B、[1600，1640]

　　C、[1616，1656]

　　D、[1620，1660]

　　答案：A

　　解析：如题，F=1600×[1+(8%-1.5%×312)=1626

　　TC=0.2+0.2+1600×0.5%+1600×0.6%+1600×0.5%×312=20

　　因此，无套利区间为：[1626-20，1626+20]=[1606，1646]。

　　10、某加工商在2004 年3月1 日，打算购买CBOT玉米看跌期权合约。他首先买入敲定价格为250美分的看跌期权，权利金为11 美元，同时他又卖出敲定价格为280 美分的看跌期权，权利金为14美元，则该投资者买卖玉米看跌期权组合的盈亏平衡点为()。

　　A、250

　　B、277

　　C、280

　　D、253

　　答案：B

　　解析：此题为牛市看跌期权垂直套利。最大收益为：14-11=3，最大风险为280-250-3=27，所以盈亏平衡点为：250+27=280-3=277。

　　11、1 月5 日，大连商品交易所黄大豆1 号3月份期货合约的结算价是2800 元吨，该合约下一交易日跌停板价格正常是()元吨。

　　A、2688

　　B、2720

　　C、2884

　　D、2912

　　答案：A

　　解析：本题考察的是期货合约涨跌幅的变化范围。下一交易日的交易范围=上一交易日的结算价±涨跌幅。本题中，上一交易日的结算价为2800 元吨， 黄大豆1 号期货合约的涨跌幅为±4%，故一下一交易日的价格范围为 [2800-2800×4%，2800+2800×4%]，即[2688，2912]。

　　12、某投资者在7月2 日买入上海期货交易所铝9 月期货合约一手，价格15050元吨，该合约当天的结算价格为15000 元吨。一般情况下该客户在7 月3 日，最高可以按照( )元吨价格将该合约卖出。

　　A、16500

　　B、15450

　　C、15750

　　D、15600

　　答案：D

　　解析：本题考点在于计算下一交易日的价格范围，只与当日的结算价有关，而和合约购买价格无关。铝的涨跌幅为±4%，7 月2日结算价为15000，因此7 月3 日的价格范围为[15000×(1-4%)，15000×(1+4%)]， 即[14440，15600]，因此最高可按15600 元将该合约卖出。

　　13、6 月5 日，某投资者在大连商品交易所开仓卖出玉米期货合约40 手，成交价为2220 元吨，当日结算价格为2230 元吨，交易保证金比例为5%，则该客户当天须缴纳的保证金为()。

　　A、44600 元

　　B、22200 元

　　C、44400 元

　　D、22300 元

　　答案：A

　　解析：期货交易所实行每日无负债结算制度，当天缴纳的保证金按当天的结算价计算收取，与成交价无关，此题同时还考查了玉米期货合约的报价单位(需记忆)。保证金=40 手×10 吨手×2230 元吨×5%=44600 元。

　　14、6 月5 日，某投资者在大连商品交易所开仓买进7 月份玉米期货合约20 手，成交价格2220元吨，当天平仓10 手合约，成交价格2230 元吨，当日结算价格2215 元吨，交易保证金比例为5%，则该客户当天的平仓盈亏、持仓盈亏和当日交易保证金分别是()。

　　A、500 元 -1000 元 11075 元

　　B、1000 元 -500 元 11075 元

　　C、-500 元 -1000 元 11100 元

　　D、1000 元 500 元 22150 元

　　答案：B

　　解析：(1)买进20手，价2220元吨，平仓10手，价2230元吨→平仓盈亏10手×10吨手×(2230-2220)元吨=1000 元(2)剩余10 手，结算价2215 元吨→持仓盈亏10 手×10 吨手×(2215-2220)元吨=-500 元(3)保证金=10 手×2215 元吨×10 吨手×5%=11075 元。

　　15、某公司购入500吨小麦，价格为1300 元吨，为避免价格风险，该公司以1330元吨价格在郑州期货交易所做套期保值交易，小麦3 个月后交割的期货合约上做卖出保值并成交。2 个月后，该公司以1260 元吨的价格将该批小麦卖出，同时以1270元吨的成交价格将持有的期货合约平仓。该公司该笔保值交易的结果(其他费用忽略)为( )。

　　A、-50000 元

　　B、10000 元

　　C、-3000 元

　　D、20000 元

　　答案：B

　　解析：(1)确定盈亏：按照“强卖赢利”原则，本题是：卖出保值，记为+;基差情况：现在(1300-1330)=-30，2 个月后(1260-1270)=-10，基差变强，记为+，所以保值为赢利。(2)确定数额：500×(30-10)=10000。