2018期货从业资格考试《期货基础》考前冲刺练习及答案8

2018期货从业资格考试《期货基础》考前冲刺练习及答案8

　　1、某投资者买进执行价格为280 美分蒲式耳的7 月小麦看涨期权，权利金为15 美分蒲式耳，卖出执行价格为290 美分蒲式耳的小麦看涨期权，权利金为11 美分蒲式耳。则其损益平衡点为( )美分蒲式耳。

　　A、290

　　B、284

　　C、280

　　D、276

　　答案：B

　　解析：如题，期权的投资收益来自于两部分：权利金收益和期权履约收益。在损益平衡点处，两个收益正好相抵。(1)权利金收益=-15+11=-4，因此期权履约收益为4(2)买入看涨期权，价越高赢利越多，即280以上;卖出看涨期权，最大收益为权利金，高于290会被动履约，将出现亏损。两者综合，在280-290 之间，将有期权履约收益。而期权履约收益为4，因此损益平衡点为280+4=284。

　　2、某投资者在5 月2 日以20 美元吨的权利金买入9 月份到期的执行价格为140 美元吨的小麦看涨期权合约。同时以10 美元吨的权利金买入一张9 月份到期执行价格为130 美元吨的小麦看跌期权。9 月时，相关期货合约价格为150 美元吨，请计算该投资人的投资结果(每张合约1 吨标的物，其他费用不计)

　　A、-30 美元吨

　　B、-20 美元吨

　　C、10 美元吨

　　D、-40 美元吨

　　答案：B

　　解析：如题，期权的投资收益来自于两部分：权利金收益和期权履约收益。在损益平衡点处，两个收益正好相抵。

　　(1)权利金收益=-20-10=-30;(2)买入看涨期权，当现市场价格150执行价格140，履行期权有利可图(以较低价格买到现价很高的商 品)，履约盈利=150-140=10;买入看跌期权，当现市场价格150执行价格130，履约不合算，放弃行权。因此总收益=-30+10=-20。

　　3、某投资者在某期货经纪公司开户，存入保证金20 万元，按经纪公司规定，最低保证金比例为10%。该客户买入100 手(假定每手10 吨)开仓大豆期货合约，成交价为每吨2800 元，当日该客户又以每吨2850 的价格卖出40 手大豆期货合约。当日大豆结算价为每吨2840元。当日结算准备金余额为()。

　　A、44000

　　B、73600

　　C、170400

　　D、117600

　　答案：B

　　解析：(1)平当日仓盈亏=(2850-2800)×40×10=20000 元

　　当日开仓持仓盈亏=(2840-2800)×(100-40)×10=24000 元

　　当日盈亏=20000+24000=44000 元

　　以上若按总公式计算：当日盈亏=(2850-2840)×40×10+(2840-2800)×100×10=44000 元

　　(2)当日交易保证金=2840×60×10×10%=170400 元

　　(3)当日结算准备金余额=200000-170400+44000=73600 元。

　　4、某投资者在5 月份以700 点的权利金卖出一张9月到期，执行价格为9900 点的恒指看涨期权，同时，他又以300 点的权利金卖出一张9 月到期、执行价格为9500 点的恒指看跌期权，该投资者当恒指为()时，能够获得200 点的赢利。

　　A、11200

　　B、8800

　　C、10700

　　D、8700

　　答案：CD

　　解析：假设恒指为X时，可得200 点赢利。

　　第一种情况：当X9500。此时卖出的看涨期权不会被买方行权，而卖出的看跌期则会被行权。700+300+X-9500=200 从而得出X=8700

　　第二种情况：当X9900 此时卖出的看跌期权不会被行权，而卖出的看涨期权则会被行权。700+300+9900-X=200 从而得出X=10700。

　　5、7 月1 日，某交易所的9 月份大豆合约的价格是2000 元吨，11 月份的大豆合约的价格是1950元吨。如果某投机者采用熊市套利策略(不考虑佣金因素)，则下列选项中可使该投机者获利最大的是()。

　　A、9 月份大豆合约的价格保持不变，11 月份大豆合约价格涨至2050 元吨

　　B、9 月份大豆合约价格涨至2100 元吨，11 月份大豆合约的价格保持不变

　　C、9 月份大豆合约的价格跌至1900 元吨，11 月份大豆合约价格涨至1990元吨

　　D、9 月份大豆合约的价格涨至2010 元吨，11 月份大豆合约价格涨至1990元吨

　　答案：C

　　解析：如题，熊市就是目前看淡的市场，也就是近期月份(现货)的下跌速度比远期月份(期货)要快，或者说，近期月份(现货)的上涨速度比远期月份(期 货)要慢。因此套利者，应卖出近期月份(现货)，买入远期月份(期货)。根据“强卖赢利”原则，该套利可看作是一买入期货合约，则基差变弱可实现赢利。现 在基差=现货价格-期货价格=2000-1950=50，A基差=-50，基差变弱，赢利=50-(-50)=100;B 基差=150，基差变强，出现亏损;C基差=-90，基差变弱，赢利=50-(-90)=140;D 基差=20，基差变弱，赢利=50-20=30。所以选C。

　　6.期货市场上铜的买卖双方达成期转现协议，买方开仓价格为47500元/吨，卖方开仓价格为48100元/^吨，协&平仓价格为47850元/吨，协议现货交收价格为47650元/吨，卖方可节约交割成本400元/吨，通过期转现交易，买方实际购买成本和卖方实际销售价格分别为(　　)。(不计手续费等费用)

　　A.47300元/吨，48500元/吨

　　B.47650元/吨，47650元/吨

　　C.47300元/吨，47650元/吨

　　D.47300元/吨，48300元/吨

　　【参考答案】D

　　【解析】期转现后，买方实际购入价格=现货交收价格-(平仓价格-买方开仓价格)=47650-(47850-47500)=47300(元/吨)，卖方实际销售价格=现货交收价格+(卖方开仓价格-平仓价格)+节约的销售成本=47650+(48100-47850)+400=48300(元/吨)。

　　7.我国铝期货交割结算价为(　　)。

　　A.该合约最后5个有成交交易日的成交价格按照成交量的加权平均价

　　B.期货合约配对日的结算价

　　C.该合约自交割月第一个交易日起至最后交易日所有成交价格的加权平均价

　　D.期货合约最后交易日的结算价

　　【参考答案】D

　　【解析】铝期货在上海期货交易所交易，上海期货交易所采用集中交割方式，其交割结算价为期货合约最后交易日的结算价，但黄金期货的交割结算价为该合约最后5个有成交交易日的成交价格按照成交量的加权平均价。

　　8.我国郑州商品交易所采用(　　)交割方式。

　　A.集中

　　B.协议

　　C.滚动

　　D.现金

　　【参考答案】C

　　【解析】郑州商品交易所采用滚动交割方式，其实物交割结算价为期货合约配对日的结算价。

　　9.现金交割是指合约到期时，按照交易所的规则和程序，交易双方按照(　　)进行现金差价结算，了结到期未平仓合约的过程。[2009年11月真题]

　　A.交易所公布的交割结算价

　　B.现货市场收盘价

　　C.现货市场结算价

　　D.合约到期日收盘价

　　【参考答案】A

　　【解析】实物交割是指期货合约到期时，根据交易所的规则和程序，交易双方通过该*3货合约所载商品所有权的转移，了结未平仓合约的过程;现金交割是指合约到期时，按照交易所的规则和程序，交易双方按照交易所公布的交割结算价进行现金差价结算，了结到期未平仓合约的过程。

　　10.(　　)的所有品种期货交割均采用滚动交割的方式。

　　A.大连商品交易所

　　B.郑州商品交易所

　　C.上海期货交易所

　　D.中国金融期货交易所

　　【参考答案】B

　　【解析】我国上海期货交易所采取集中交割方式;郑州期货交易所采取滚动交割方式;大连商品交易所对黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、豆油、玉米合约采用滚动交割方式，对掠榈油和线型低密度聚乙烯合约采用集中交割方式。

　　11.在进行期转现时，买卖双方的期货平仓价(　　)

　　A.不受审批日涨跌停板限制

　　B.必须为审批前一交易日的收盘价

　　C.须在审批日期货价格限制范围内

　　D.必须为审批前一交易日的结算价

　　【参考答案】C

　　【解析】要进行期转现首先要找到交易对手，找到对方后，双方首先商定平仓价(须在审批日期货价格限制范围内)和现货交收价格，然后再向交易所提出申请。

　　12.当某商品的期货价格过低而现货价格过高时，交易者通常会(　　)从而会使两者价差趋于正常

　　A.在期货市场上买进期货合约，同时在现货市场上卖出商品

　　B.在期货市场上卖出期货合约，同时在现货市场上卖出商品

　　C.在期货市场上卖出期货合约，同时在现货市场上买进商品

　　D.在期货市场上买进期货合约，同时在现货市场上买进商品

　　【参考答案】A

　　【解析】当期货价格过低而现货价格过高时，交易者在期货市场上买进期货合约，在现货市场卖出商品，这样，期货需求增多，期货价格上升，现货供给增多，现货价格下降，使期现价差趋于正常。

　　13.标准仓单是由(　　)统一制定的，交易所指定交割仓库在完成入库商品验收、确认合格后签发给货物卖方的实物提货凭证

　　A.指定交割仓库

　　B.中国证监会

　　C.中国期货业协会

　　D.期货交易所

　　【参考答案】D

　　【解析】准仓单是指由交易所统一制定的，交易所指定交割仓库在完成入库商品验收、确认合格后签发给货主的实物提货凭证。标准仓单经交易所注册后生效，可用于交割、转让、提货、质押等。标准仓单的持有形式为“标准仓单持有凭证”。

　　14.棉花期货的多空双方进行期转现交易，多头开仓价格为10210元/吨，空头开仓价格为10630元/吨，双方协议以10450元/吨平仓，以10400元/吨进行现货交收，空头可节省交割成本200元/吨，进行期转现后，多空双方实际买卖价格为(　　)。[

　　A.多方10160元/吨，空方10780元/吨

　　B.多方10120元/吨，空方10120元/吨

　　C.多方10640元/吨，空方10400元/吨

　　D.多方10120元/吨，空方10400元/吨

　　【参考答案】A

　　【解析】期转现后，多头平仓盈利10450-10210=240(元/吨)，所以实际交易价格为10400-240=10160(元/吨);空头平仓盈利10630-10450=180(元/吨)，所以实际交易价格为10400+180+200=10780(元/吨)。

　　15.未通过(　　)办理过户手续而转让的标准仓单，发生的一切后果由标准仓单持有人自负。

　　A.期货公司

　　B.交割仓库

　　C.期货交易所

　　D.交易所会员

　　【参考答案】C

　　【解析】标准仓单转让是指会员自行协商买卖标准仓单的行为。客户的标准仓单转让须委托会员办理;达成转让意向的买卖双方会员应当向交易所提交标准仓单转让申请;交易所对标准仓单转让申请审核后，为买卖双方会员办理标准仓单过户和货款结算划转等手续。