期货从业资格考试《期货基础知识》精选题（32）

1.股指期货的反向套利操作是指(　　)。[2010年6月真题]

A.卖出股票指数所对应的一揽子股票，同时买人指数期货合约

B.买进近期股指期货合约，同时卖出远油股指期货合约

C.买进股票指数所对应的一揽子股票，同时卖出指数期货合约

D.卖出近期股指期货合约，阇时买进远期股指期货合约

【解析】当存在股指期货的期价低估时，交易者可通过买入股指期货的同时卖出对应的现 货股票进行套利交易，这种操作称为“反向套利”。

2.对于股指期货来说，当出现期价高估时，套利者可以(　　)。[2010年5月真题]

A.垂直套利

B.反向套利

C.水平套利

D.正向套利

【解析】当股指期货合约实际价格髙于股指期货理论价格时，称为期价高估。当存在期价 高估时，交易者可通过卖出股指期货同时买入对应的现货股票进行套利交易，这种操作 称为“正向套利”。

3.4月1日，某股票指数为1400点，市场年利率为5%，年股息率为1.5%，若釆用单利计 算法，则6月30日交割的该指数期货合约的理论价格为(　　)。[2010年3月真题]

A. 1412.08 点

B.1406.17 点

C.1406.00 点

D.1424. 50 点

【解析】股指期货理论价格的计算公式可表示为：F(t，T) =S(t) +S(t)×(r-d) ×(T- t)/365 =S(t) [1 + (r-d) × (T-t)/365] =1400 × [1 + (5% - 1. 5%) ×90 ÷365]= 1412.08(点)。其中：t为时间变量;T代表交割时间;T -t就是时刻至交割时的时间 长度;S(t)为t时刻的现货指数;F(t, T)表示T时交割的期货合约在t时的理论价格 (以指数表示);r为年利息率;d为年指数股息率。

4.某机构在3月5日投资购入A、B、C三只股票，股价分别为20元、25元、50元，月系 数分别1.5、1.3、0.8，三只股票各投入资金100万元，其股票组合的β系数为(　　)。 [2009年11月真题]

A. 0.9

B.0.94

C.1

D.1.2

6.下列利率期货合约的标的中，(　　)属于资本市场利率工具。[2009年11月真题]

A.可转让定期存单

B.欧元

C.美国政府长期国债

D.商业票据

【解析】利率期货的标的是货币市场和资本市场的各种利率工具。其中，货币市场利率工具的期限通常不超过一年，主要有短期国库券(T-bills)、商业票据、可转让定期存单(CD)以及各种欧洲货币等;资本市场利率工具的期限在一年以上，主要有各国政府发行的中、长期国债，如美国的中期国债(T-notes)、长期国债(T-bonds)、英国的金边债券、德国政府发行的各种中长期债券、日本政府发行的债券等。

7.未来将购入固定收益债券的投资者，如果担心未来市场利率下降，通常会利用利率期货的(　　)来规避风险。

A.买进套利

B.买入套期保值

C.卖出套利

D.卖出套期保值

【解析】多头套期保值(又称“买入套期保值”)是指承担按固定利率计息债务的交易者，或者未来将持有固定收益债券或债权的交易者，为了防止未来因市场利率下降而导致债 务融资相对成本上升或未来买入债券或债权的成本上升(或未来收益率下降)，而在利率期货市场买入相应的合约，从而在两个市场建立盈亏冲抵机制，规避因利率下降而出现损失的风险。

8.目前，(　　)个月期欧洲美元定期存款期货在芝加哥商业交易所的交易最活跃。

A.12

B.9

C.6

D.3

【解析】在世界上目前的短期利率期货中，最活跃的交易分别为芝加哥商业交易所的3个月期欧洲美元定期存款期货和泛欧交易所的3个月期欧洲银行间欧元利率(EURIBOR)期货。

9.芝加哥期货交易所交易的10年期国债期货合约面值的1%为1个点，即1个点代表 (　　)美元。

A.100000

B.10000

C.1000

D.100

【解析】芝加哥期货交易所的10年期国债期货的合约面值为100000美元，合约面值的

1%为1个点(Point)，BP1个点代表1000美元。

10.在货币市场上，债务凭证的期限通常不超过(　　)个月。

A.3

B.6

C.9

D.12