期货从业资格考试《期货基础知识》精选题（五）

　　1.在即期外汇市场上处于空头部位的人，为防止将来外币汇价上升，可在外汇期货市场上进行( )。

　　A.空头套期保值

　　B.多头套期保值

　　C.正向套利

　　D.反向套利

　　【答案】B

　　【专家解析】外汇期货套期保值可分为空头套期保值和多头套期保值两类。其中，外汇期货多头套期保值是指在现汇市场处于空头地位的人，为防止汇率上升带来的风险，在期货市场上买进外汇期货合约。适合做外汇期货买入套期保值的情形主要包括：①外汇短期负债者担心未来货币升值;②国际贸易中的进口商担心付汇时外汇汇率上升造成损失。

　　2.欧洲美元期货属于( )品种。

　　A.中期利率期货

　　B.长期利率期货

　　C.短期利率期货

　　D.外汇期货

　　【答案】C

　　【专家解析】根据利率期货合约标的期限的不同，利率期货分为短期利率期货和中长期利率期货两类：①短期利率期货合约的标的物主要有短期资金利率、短期债券、存单等，期限不超过1年。如3个月欧元银行问拆放利率、3个月英镑利率、28天期银行间利率(墨西哥衍生品交易所)、3个月欧洲美元存单、13周美国国债等。②中长期利率期货合约的标的物主要为各国政府发行的中长期债券，期限在1年以上。如2年期、3年期、5年期、10年期的美国中期国债，美国长期国债，德国国债，英国国债等。

　　3.芝加哥商业交易所(CME)的3个月期国债期货的报价为96.00。相当于面值100万美元的标国债的价格为( )万美元。

　　A.94

　　B.99

　　C.98

　　D.96

　　【答案】B

　　【专家解析】芝加哥商业交易所的3个月期国债(国库券)期货合约规定：每张合约价值为1000000美元面值的国债，以指数方式报价，指数的最小变动点为1/2个基本点，1个基本点是指数的1%点，即指数的0.01点。1个基本点代表25美元(1000000×0.01%÷4)。这样，指数的最小变动点就是0.005点，一个合约的最小变动价值也就是12.5美元。当成交指数为96.00时，意味着年贴现率为100%一96.00%=4%，即3个月的贴现率为4%÷4=1%，也即意味着以1000000×(1-1%)=990000美元的价格成交1000000美元面值的国债。

　　4.道琼斯欧洲STOXX50指数于1998年2月28日引入市场，基准值为( )点。

　　A.100

　　B.1000

　　C.10

　　D.10000

　　【答案】B

　　【专家解析】道琼斯欧洲STOXX50(DJ Euro STOXX 50)指数由在欧盟成员国法国、德国等12国资本市场上市的50只超级蓝筹股组成。该指数由STOXX公司设计，于1998年2月28日引入市场，基准值为1000点，基准日期为1991年12月31日，并定于每年9月修订一次。

　　5.沪深300股指期货的合约价值为期货指数乘以( )元人民币。

　　A.200

　　B.300

　　C.100

　　D.400

　　【答案】B

　　【专家解析】一张股指期货合约的合约价值用股指期货指数点乘以某一既定的货币金额表示，这一既定的货币金额称为合约乘数。股票指数点越大，或合约乘数越大，股指期货合约价值也就越大。沪深300股指期货的合约乘数为每点人民币300元。

　　6.某沪深300股指期货合约报价为3000点，则1手该合约的价值为( )万元。

　　A.9

　　B.90

　　C.75

　　D.30

　　【答案】B

　　【专家解析】一张股指期货合约的合约价值用股指期货指数点乘以某一既定的货币金额表示，这一既定的货币金额称为合约乘数。沪深300股指期货的合约乘数为每点人民币300元。当沪深300股指期货指数点为3000点时，合约价值等于3000点乘以300元，即90万元。

　　7.利用股指期货进行套期保值，在其他条件不变时，买卖期货合约的数量( )。

　　A.与期货指数点成正比

　　B.与期货合约价值成正比

　　C.与股票组合的β系数成正比

　　D.与股票组合市值成反比

　　【答案】C

　　【专家解析】根据公式，买卖期货合约数=现货总价值/(期货指数点×每点乘数)×β系数，可知，买卖期货合约的数量与现货总价值和β系数成正比，与期货指数点成反比。

　　8.沪深300指数为3000点，市场利率为5%，指数股息率为1%。3个月后到期的沪深300股指期货的理论价格为( )点。

　　A.3030

　　B.3045

　　C.3180

　　D.3120

　　【答案】A

　　【专家解析】股指期货理论价格的计算公式可表示为：F(t，T)=S(t)+S(t)×(r-d)×(T-t)/365，其中，t为所需计算的各项内容的时间变量;T代表交割时间;T-t就是t时刻至交割时的时间长度，通常以天为计算单位，而如果用l年的365天去除，(T-t)/365的单位显然就是年了;S(t)为t时刻的现货指数;F(t，T)表示T时交割的期货合约在t时的理论价格(以指数表示);r为年利息率;d为年指数股息率。本题，S(t)[1+(r-d)×(T-t)/365]=3000×[1+(5%-1%)×(3/12)]=3030(点)。

　　9.对于股指期货来说，当出现期价高估时，套利者可以( )。

　　A.垂直套利

　　B.反向套利

　　C.水平套利

　　D.正向套利

　　【答案】D

　　【专家解析】当股指期货合约实际价格高于股指期货理论价格时，称为期价高估。当存在期价高估时，交易者可通过卖出股指期货同时买入对应的现货股票进行套利交易，这种操作称为“正向套利”。

　　10.关于股票期货的描述，不正确的是( )。

　　A.股票期货比股指期货产生早

　　B.股票期货的标的物是相关股票

　　C.股票期货可以采用现金交割

　　D.市场上通常将股票期货称为个股期货

　　【答案】A

　　【专家解析】A项，股票期货比股指期货产生晚。1982年2月美国堪萨斯期货交易所上市价值线综合平均指数期货交易以来，股指期货日益受到各类投资者的重视，1981年，“夏德——约翰逊协议”为股指期货的创新扫清了障碍，但禁止单一股票与狭基股票指数(即由9只或更少的股票组成的指数)的期货交易。受其影响，西欧、日本等主流金融市场在2000年以前基本没有单一股票期货交易。中国香港在1995年开始SSF的试点，伦敦国际金融期货期权交易所于1997年进行交易。