2020年期货投资分析备考练习及答案（十）

　　1.大宗商品价格持续下跌时，会出现下列哪种情况?()

　　A.国债价格下降

　　B.债券市场利好

　　C.通胀压力上升

　　D.CPI、PPI走势不变

　　参考答案：B

　　参考解析：CPI、PPI走势受到大宗商品价格走势的影响，并对中央银行货币政策取向至关重要，决定市场利率水平的中枢，对债券市场、股票市场会产生一系列重要影响。大宗商品价格持续下跌时，CPI、PPI同比下跌，而债券市场表现良好，得益于通货膨胀压力的减轻，收益率下行的空间逐渐加大。经济下行压力加大也使得中央银行推出更多货币宽松政策，降息降准窗口再度开启。

　　2.自相关检验方法有()。

　　A.DW检验法

　　B.LM检验法

　　C.ADF检验法

　　D.回归检验法

　　参考答案：ABD

　　参考解析：常用的序列相关性检验的方法有：图示检验法、回归检验法、杜宾一瓦森(DW)检验法、拉格朗日乘数(LM)检验等，其中图示法简单，回归检验法可以满足任何类型序列相关性检验，拉格朗日乘数检验适用于高阶序列相关以及模型中存在滞后被解释变量的情形。但是较多使用的是杜宾一瓦森检验(DW检验)。

　　3.存款准备金是金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金。其中，超额准备金比率()。

　　A.由中央银行规定

　　B.由商业银行自主决定

　　C.由商业银行征询客户意见后决定

　　D.由中央银行与商业银行共同决定

　　参考答案：B

　　参考解析：存款准备金分为法定存款准备金和超额存款准备金。法定存款准备金比率由中央银行规定，是调控货币供给量的重要手段之一。超额准备金比率由商业银行自主决定。

　　4.下列关于Delta对冲策略的说法正确的有()。

　　A.投资者不必依据市场变化调整对冲头寸

　　B.当标的资产价格大幅度波动时，Delta值也随之变化

　　C.如果能完全规避组合的价格波动风险，则称该策略为Delta中性策略

　　D.投资者往往按照1单位资产和Delta单位期权做反向头寸来规避资产组合中价格波动风险

　　参考答案：BCD

　　参考解析：投资者为规避资产组合的价格变动风险，经常采用期权Delta对冲策略，这是利用期权价格对标的资产价格变动的敏感度为Delta，投资者往往按照1单位资产和Deha单位期权做反向头寸来规避资产组合中价格波动风险。如果该策略能完全规避组合的价格波动风险，则该策略为Delta中性策略。当标的资产价格大幅度波动时，Delta值也随之变化，静态的Delta对冲并不能完全规避风险，需要投资者不断依据市场变化调整对冲头寸。

　　5.在布莱克-斯科尔斯-默顿期权定价模型中，通常需要估计的变量是()。

　　A.无风险利率

　　B.期权的到期时间

　　C.标的资产的到期价格

　　D.标的资产的价格波动率

　　参考答案：D

　　参考解析：资产的价格波动率用于度量资产所提供收益的不确定性，人们经常采用历史数据和隐含波动率来估计。

　　6.一般在多元线性回归分析中遇到的问题主要有()。

　　A.异方差

　　B.自相关

　　C.多重共线性

　　D.序列相关性

　　参考答案：ABCD

　　参考解析：在经济和金融实务中，常常出现数据不能满足线性模型的系列假定，比如随机扰动项不能满足同方差的假定，或产生自相关现象等。一般在多元回归分析中遇到的较多问题主要有：多重共线性、异方差问题、序列相关性问题等。

　　6.对于两个时间序列{xt}和{yt}均为一阶单整序列，即xt～I(1)，yt～I(1)，若存在一组非零常数a0和a1，使得a1xt+a1yt～I(0)，则称x1和yt之间存在()。

　　A.自相关

　　B.因果关系

　　C.线性关系

　　D.协整关系

　　参考答案：D

　　参考解析：协整是指多个非平稳性时间序列的某种线性组合是平稳的。某些时间序列是非平稳时间序列，但他们之问却往往存在长期的均衡关系。

　　7.中国的GDP数据由中国国家统计局发布，其中，年度GDP初步核算数(即1～12月的季度核算数)一般在年后45天公布。()

　　参考答案：B

　　参考解析：中国的GDP数据由中国国家统计局发布，年度GDP初步核算数在年后20天公布，而独立于季度核算的年度GDP核算初步核实数据在年后9个月公布，最终核实数据在年后17个月公布。

　　8.美联储对美元加息的政策，短期内将导致()。

　　A.美元升值

　　B.美元贬值

　　C.美元指数下行

　　D.美元流动性减弱

　　参考答案：A

　　参考解析：美元指数(USDX)是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标，用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度。它通过计算美元和对选定的一揽子货币的综合变化率来衡量美元的强弱程度，从而间接反映美国的出口竞争能力和进口成本的变动情况。美联储对美元加息的政策会导致对美元的需求增加，美元流动性增加，从而美元升值，美元指数上行。

　　9.一般而言，散户的持仓方向往往影响着价格的发展方向。()

　　A.正确

　　B.错误

　　参考答案：B

　　参考解析：一般而言，主力机构的持仓方向往往影响着价格的发展方向，这在国内市场尤其明显。

　　10、若沪深300指数为2500点，无风险年利率为4%，指数股息率为1%(均按单利计)，据此回答以下两题。

　　1).1个月后到期的沪深300股指期货理论价格是()点。

　　A.2506.25

　　B.2508.33

　　C.2510.42

　　D.2528.33

　　参考答案：【答案】A

　　2).若采用3个月后到期的沪深300股指期货合约进行期现套利，期现套利的成本为20个指数点，则该合约的无套利区间为()。

　　A.[2498.82，2538.82]

　　B.[2455，2545]

　　C.[2486.25，2526.25]

　　D.[2505，2545]

　　参考答案：【答案】A