2018期货从业资格考试投资分析精选习题七

　　一、单项选择题

　　1.套期保值者的目的是()。

　　A.规避期货价格风险

　　B.规避现货价格风险

　　C.追求流动性

　　D.追求高收益

　　【答案及解析】B套期保值是以规避现货风险为目的的期货交易行为。其含义是指与现货市场相关的经营者或交易者在现货市场上买进或卖出一定数量的现货品种的同时，在期货市场上卖出或买进与现货品种相同、数值相当但方向相反的期货合约，以期在未来某一时间，通过同时将现货和期货市场上的头寸平仓后，以一个市场的盈利弥补另一个市场的亏损，达到规避价格风险的目的。

　　2.不属于套期保值风险的是()。

　　A.基差风险

　　B.操作风险

　　C.交割风险

　　D.强行平仓风险

　　【答案及解析】D套期保值的风险包括管理与运营风险、交割风险、操作风险、基差风险和流动性风险。

　　3.下列各项不存在套期保值的交割风险的是()。

　　A.交货的运输环节较多，在交货时间上能否保证

　　B.交割商品价格巨幅波动

　　C.替代品种升贴水问题

　　D.交割库是否会因库容问题导致无法入库

　　【答案及解析】B交割风险主要来自以下几个方面：交割商品是否符合交易所规定的质量标准;交货的运输环节较多，在交货时间上能否保证;在交货环节中成本的控制是否到位;交割库是否会因库容问题导致无法入库;替代品种升贴水问题;交割中存在增值税问题等。

　　4.下列选项中，不属于套期保值中操作风险的是()。

　　A.员工风险

　　B.交割风险

　　C.流程风险

　　D.系统风险

　　【答案及解析】 B操作风险是由不完善的内部工作流程、风险控制系统、员工职业道

　　德问题、信息和交易系统以及外部事件导致交易过程中发生损失，主要包括员工风险、流程风险、系统风险和外部风险。

　　5.基差逐利型套期保值是由()提出的。

　　A.沃金

　　B.马科维茨

　　C.伯努利

　　D.詹森

　　5.【答案及解析】A为克服基差风险，沃金提出基差逐利型套期保值概念。

　　6.以下不符合基差逐利型套期保值观点的是()。

　　A.其套期保值核心不在于能否消除风险

　　B.其套期保值核心仅在于能否消除风险

　　C.其核心在于能否通过寻找基差方面的变化或预期基差的变化来谋取利润

　　D.套期保值是一种套期图利行为

　　【答案及解析】B在现实期货交易中，期货价格和现货价格的变动不完全一致，存在基差风险。为克服基差风险，沃金提出基差逐利型套期保值概念，其套期保值核心不 在于能否消除风险，而在于能否通过寻找基差方面的变化或预期基差的变化来谋取利 润，来寻找套期保值的机会。

　　7.套期保值的方案制定不包括()。

　　A.明确套期保值的需求

　　B.制定套期保值策略

　　C.设计组织结构

　　D.选定目标价位

　　【答案及解析】C设计组织结构属于套期保值中管理机制的内容。

　　8.为了比较准确地确定合约数量，首先需要确定套期保值比率，它是()的比值。

　　A.现货总价值与现货未来最高价值

　　B.期货合约的总值与所保值的现货合同总价值

　　C.期货合约总价值与期货合约未来最高价值

　　D.现货总价值与期货合约未来最高价值

　　【答案及解析】B套期保值比率是指为实现理想的保值效果，套期保值者在建立交易头寸时所确定的期货合约的总值与所保值的现货合同总价值之间的比率关系。

　　9.假设期货市场与现货市场涨跌幅保持一致，直接取保值比率为l，假如对拥有l00 000 日元进行套期保值，每份日元期货合约的价值为25 000日元，需购买()份日元期货合约。

　　A.1

　　B.2

　　C.3

　　D.4

　　【答案及解析】D 由于每份日元期货合约的价值为25 000日元，保值比率为l，则在 期货市场上需购买4份(100 000÷25 000)日元期货合约。

　　10.下列不属于价差交易的是()。

　　A.跨期套利

　　B.跨行套利

　　C.跨商品套利

　　D.跨市套利

　　【答案及解析】B价差交易也叫价差套利，包括跨期套利、跨商品套利和跨市套利。

　　11.下列有关对冲基金的投资策略说法，错误的是()。

　　A.投资策略包括方向性策略、事件驱动策略和相对价值套利策略

　　B.方向性策略，是基金都极力在各自的市场上进行方向性的买卖

　　C.事件驱动策略的共同点是投资分散于较多公司的证券

　　D.事件驱动策略包括兼并套利、困境投资以及特殊境况投资

　　【答案及解析】C事件驱动策略的共同点是投资集中于特定公司的证券。

　　12.下列行为属于跨市套利的是()。

　　A.在不同交易所，同时买人，卖出不同标的资产、相同交割月份的商品合约

　　B.在同一交易所，同时买人，卖出不同标的资产、相同交割月份的商品合约

　　C.在同一交易所，同时买入，卖出同一标的资产、不同交割月份的商品合约

　　D.在不同交易所，同时买入，卖出同一标的资产、相同交割月份的商品合约

　　【答案及解析】D跨市套利是指在某个市场买入(或者卖出)某一交割月份的某种商品合约的同时，在另一个市场卖出(或者买入)同种商品相应的合约，以期利用两个市场的价差变动获利

　　13.下列行为属于跨期套利的是()。

　　A.卖出A期货交易所4月锌期货合约，同时买入A期货交交易所6月锌期货合约

　　B.卖出A期货交易所5月大豆期货合约，同时买人A期货交易所5月豆粕期货合约

　　C.买人A期货交易所5月PTA期货合约，同时买入A期货交易所7月PTA期货合约

　　D.买入A期货交易所7月豆粕期货合约，同时卖出B期货交易所7月豆粕期货合约

　　【答案及解析】A 跨期套利，是指在同一市场(即同一交易所)买入(或卖出)某 一交割月份期货合约的同时，卖出(或买入)另一交割月份的同种商品期货合约，以期在两个不同月份的期货合约价差出现有利变化时对冲平仓获利。

　　14.相比于公开叫价，()不是电子交易所具有的优势。

　　A.提高交易速度

　　B.降低市场参与者的交易成本

　　C.突破时空限制

　　D.交易者门槛降低

　　【答案及解析】D除A、B、C三项外，电子交易还具有交易品种增加、市场覆盖面扩大、交易时间延长且更具连续性，市场透明度更高以及较低的交易差错率的优点。

　　15.投资者通过分析某一行业的发展变化作出交易决策，交易品种一般固定在某一个行业 或某一个类的投资策略属于()交易策略。

　　A.宏观型

　　B.行业型

　　C.事件型

　　D.价差结构型

　　【答案及解析】B A项，宏观型交易策略是投资者通过分析宏观经济的发展状况作出交易决策，交易头寸持有的时间一般长达l年或几年以上;C项，事件型交易策略往往依赖于某些事件或某种预期引发的投资热点;D项，价差结构型交易策略主要是根据交易品种的期货和现货、不同月份合约以及相关品种之间的价格偏差水平来决定采用的交易策略。

　　16.()年理查德·道前建立了第一个公开发售的期货基金。

　　A.1946

　　B.1949

　　C.1955

　　D.1959

　　【答案及解析】B 1949年美国海登斯通证券公司的经纪人理查德.道前建立了第一个公开发售的期货基金，开创了期货投资基金的先河。