2017年期货投资分析考试多选题及答案(一)

　　1[多选题]与股票组合指数化策略相比，股指期货指数化策略的优势表现在()。

　　A.手续费少

　　B.市场冲击成本低

　　C.指数成分股每半年调整一次

　　D.跟踪误差小

　　参考答案：A,B,D

　　参考解析：股指期货指数化投资策略相对于股票组合指数化策略的优势

　　表6—3股指期货指数化策略与股票组合指数化策略的成本与跟踪误差比较

　　2[多选题]某金融机构作为普通看涨期权的卖方，如果合同终止时期货的价格上涨了，那么双方的义务是()。

　　A.金融机构在合约终止日期向对方支付：合约规模X(结算价格一基准价格)

　　B.金融机构在合约起始日期向对方支付：权利金

　　C.对方在合约终止日期向金融机构支付：合约规模X(结算价格一基准价格)

　　D.对方在合约起始日期向金融机构支付：权利金

　　参考答案：A,D

　　参考解析：金融机构作为看涨期权的卖方，在卖出这款期权产品之后，就面临着或有支付风险，如果在合同终止日期期货的价格上涨了，那么金融机构就要给对方提供补偿。而期权的买方需要支付给卖方一笔权利金。

　　3[多选题]阿尔法策略的实现原理包括()。

　　A.寻找一个具有高额、稳定积极收益的投资组合

　　B.用股票组合复制标的指数

　　C.卖出相对应的股指期货合约

　　D.买入相对应的股指期货合约

　　参考答案：A,C

　　参考解析：阿尔法策略的实现原理为：①寻找一个具有高额、稳定积极收益的投资组合;②通过卖出相对应的股指期货合约对冲该投资组合的市场风险(系统性风险)，使组合的β值在投资过程中一直保持为零，从而获得与市场相关性较低的积极风险收益Alpha。

　　4[多选题]期权风险度量指标包括()指标。

　　A.Delta

　　B.Gamma

　　C.Theta

　　D.Vega

　　参考答案：A,B,C,D

　　参考解析：除了ABCD四项外，Rh0指标也可用于期权风险的度量。

　　5[多选题]在利率互换市场中，下列说法正确的有()。

　　A.利率互换交易中固定利率的支付者称为互换买方，或互换多方

　　B.固定利率的收取者称为互换买方，或互换多方

　　C.如果未来浮动利率上升，那么支付固定利率的一方将获得额外收益

　　D.互换市场中的主要金融机构参与者通常处于做市商的地位，既可以充当合约的买方，也可以充当合约的卖方

　　参考答案：A,C,D

　　参考解析：B项，固定利率的收取者称为互换卖方，或互换空方。