债券市场及其主要功能

　　(一)债券市场的概念及其种类

　　债券市场是发行和买卖债券的场所，是金融市场的一个重要组成部分。

　　1、根据债券的运行过程和市场的基本功能

　　可将债券市场分为发行市场和流通市场。

　　债券发行市场，又称一级市场、是发行单位初次出售新债券的市场。债券发行市场的作用 是将政府、金融机构以及工商企业等为筹集资金向社会发行的债券，分散发行到投资者手中。

　　债券流通市场，又称二级市场，指已发行债券买卖转让的市场。债券一经认购，即确立了一定期限的债权债务关系，但通过债券流通市场，投资者可以转让债权。把债券变现。

　　(1)融资功能。债券市场作为金融市场的一个重要组成部分，具有使资金从资金剩余者流向资金需求者，为资金不足者筹集资金的功能。我国政府和企业先后发行多批债券，为弥补国家财政赤字和国家的许多重点建设项目筹集了大量的资金。在"八五"期间，我国企业通过发行债券共筹资820亿元，重点支持了三峡工程、上海浦东新区建设、京九铁路、沪宁高速公路、吉林化工、北京地铁、北京西客站等能源、交通、重要原材料等重点建设项目以及城市公用设施建设。

　　(2)资金流动导向的功能。效益好的企业发行的债券通常较受投资者的欢迎，因而发行时利率低筹资成本小;相反，效益差的企业发行的债券风险相对较大，受投资者欢迎的程度较低，筹资成本较大。因此，通过债券市场，资金得以向优势企业集中，从而有利于资源的优化配置。

　　(3)宏观调控功能。一国中央银行作为国家货币政策的制定与实施部门，主要依靠存款准备金、公开市场业务、再贴现和利率等政策工具进行宏观经济调控。其中，公开市场业务就是中央银行通过在证券市场上买卖国债等有价证券，从而调节货币的供应量，实现宏观调控的重要手段。在经济过热、需要减少货币供应量时，中央银行卖出债券收回金融机构或公众持有的一部分货币，从而控制经济的过热运行;当经济萧条需要增加货币供应量时，中央银行便买入债券，增加货币的投放。