一、单项选择题

　　1、在使用收益法评估企业价值时，在下列收益率中，可作为企业价值评估折现率中的无风险报酬率的最好选择是(　　)。

　　A、行业平均成本利润率

　　B、行业销售利润率

　　C、国债利率

　　D、预期利润率

　　2、收益模型在运用时，应当按照收益与(　　)相匹配的原则。

　　A、价值评估的方法

　　B、折现率

　　C、假设条件

　　D、价值标准

　　3、某企业现有资金总额中普通股与长期债券的比例为3∶1，加权平均资本成本为10%。假如债务资本成本和权益资本成本保持不变，如果将普通股与长期债券的比例变为1∶3，其他因素不变，则该企业的加权平均资本成本将(　　)。

　　A、大于10%

　　B、小于10%

　　C、等于10%

　　D、无法确定

　　4、某企业拟借入长期借款1000万元，期限3年，年利率为10%，每年付息，到期一次还本，企业所得税税率为25%。则该借款的税后资本成本为(　　)。

　　A、10%

　　B、7.5%

　　C、9%

　　D、无法确定

　　5、下列不属于权益资本的收益指标的是(　　)。

　　A、股利

　　B、净利润

　　C、息前税后利润

　　D、股权自由现金流量

　　6、经济利润折现模型的资本化公式，其运用前提是企业在新项目上的投入资本回报率等于(　　)。

　　A、加权平均资本成本

　　B、历史投入资本回报率

　　C、预计的资本回报率

　　D、最低的投资报酬率

　　7、下列关于企业自由现金流量折现模型与股权自由现金流量折现模型的说法中，不正确的是(　　)。

　　A、采用企业自由现金流量折现模型与股权自由现金流量折现模型均可评估得出股东全部权益的价值

　　B、从理论上看，若财务杠杆假设一致，企业自由现金流量折现模型与股权自由现金流量折现模型等价

　　C、从两个模型运用过程中需要计算的参数和指标的对比看，采用企业自由现金流量折现模型更为简单和经济

　　D、对于金融机构来说，股权自由现金流量折现模型是较好的选择

　　8、下列关于计算企业自由现金流量的公式中，错误的是(　　)。

　　A、企业自由现金流量=税后净营业利润-(资本性支出+营运资本金增加)

　　B、企业自由现金流量=股权自由现金流量+债权自由现金流量

　　C、企业自由现金流量=股权自由现金流量+税后利息支出+偿还债务本金-新借付息债务

　　D、企业自由现金流量=经营活动产生的现金净流量-资本性支出

　　9、当公司有良好的投资机会，根据一定的目标资本结构测算出投资需要的权益资本，先从盈余中留用，然后将剩余的盈余作为股利分配的股利分配政策是(　　)。

　　A、剩余股利政策

　　B、固定或持续增长股利政策

　　C、固定股利支付率政策

　　D、低正常股利加额外股利政策

　　10、某企业的产权比率为80%(按市场价格计算)，债务的税前资本成本为9%，该企业普通股的β值为1.5，所得税税率为20%，市场的风险溢价是10%，国债的利率为3%。则加权平均资本成本为(　　)。

　　A、10.7%

　　B、13.2%

　　C、14%

　　D、11.5%

　　11、某企业预计的资本结构中，债务资本与权益资本的比例为2:3，债务税前资本成本为6%。目前市场上的无风险报酬率为4%，市场风险溢价为12%，公司股票的β系数为1.2，所得税税率为25%，则加权平均资本成本为(　　)。

　　A、12.84%

　　B、9.96%

　　C、14%

　　D、12%

　　12、某企业的税前债务资本成本为10%，所得税税率为40%，股东比债权人承担更大风险所要求的风险溢价为5%，则该企业的权益资本成本为(　　)。

　　A、10%

　　B、6%

　　C、11%

　　D、15%

　　13、某公司拟发行一批优先股，每股发行价格为110元，发行费用率为3%，预计每年股息为12元，则该优先股的资本成本为(　　)。

　　A、10.91%

　　B、10%

　　C、12.5%

　　D、11.25%

　　14、下列关于套利定价模型的说法中，不正确的是(　　)。

　　A、套利定价模型是一个多因素回归模型

　　B、套利定价模型可看成是资本资产定价模型的特例

　　C、套利定价模型的运用过程较为复杂

　　D、套利定价模型和资本资产定价模型不是相互排斥的

　　15、某股票报酬率与市场组合报酬率的协方差5%，市场组合报酬率的方差20%，则该股票的贝塔系数为(　　)。

　　A、1.25

　　B、0.25

　　C、1.5

　　D、0.8

　　16、下列关于收益的说法中，不正确的是(　　)。

　　A、经济利润可视为是一种扩展后的现金流量指标

　　B、不同口径的收益额，其折现值的价值内涵和数量是有差别的

　　C、凡是企业权益主体所拥有的企业收支净额，都可视为企业的收益

　　D、未来收益预测形成的主体和责任人是评估专业人员

　　17、某企业估算出未来5年的企业自由现金流量分别为60、64.8、69.98、74.18、78.63万元，从第6年开始企业自由现金流量按照4%的比率固定增长，该企业的加权平均资本成本为10%，股权资本成本为12%，则下列关于该企业整体价值的计算式子中，正确的是(　　)。

　　A、整体价值=60×(P/F，10%，1)+64.8×(P/F，10%，2)+69.98×(P/F，10%，3)+74.18×(P/F，10%，4)+78.63×(P/F，10%，5)+[78.63×(1+4%)/(10%-4%)]×(P/F，10%，5)