【例题·单项选择题】

　　证券资产投资的风险分为系统性风险和非系统性风险，下列各项中，属于非系统风险的是(　)。

　　A.再投资风险

　　B.价格风险

　　C.变现风险

　　D.购买力风险

　　『正确答案』C

　　『答案解析』证券投资的风险分为系统性风险和非系统性风险，系统性风险包括价格风险、再投资风险和购买力风险，非系统性风险包括违约风险、变现风险和破产风险。

　　【例题·单项选择题】

　　债券内含报酬率的计算公式中不包含的因素是(　)。

　　A.债券面值

　　B.债券期限

　　C.市场利率

　　D.票面利率

　　『正确答案』C

　　『答案解析』债券的内含报酬率，是指按当前市场价格购买债券并持有至到期日或转让日所能产生的预期报酬率，是项目现金流入现值等于现金流出现值时的折现率，计算中不需要设定贴现率，因此是不受市场利率影响的，所以选项C是答案。

　　【例题·单项选择题】

　　某公司发行面值为1000元的债券，票面利率为8%，期限为5年，每年年末支付一次利息，如果市场利率为10%，则与该债券的价值最接近的数值为(　)元。已知：(P/A，10%，5)=3.791，(P/F，10%，5)=0.621

　　A.869　　　B.924

　　C.931　　　D.1000

　　『正确答案』B

　　『答案解析』债券价值=1000×8%×3.791+1000×0.621

　　=303.28+621=924.28(元)

　　【例题·单项选择题】

　　某公司拟发行10年期债券，面值1000元，票面利率为10%，每年付息一次，到期归还本金，发行价格拟定为1020元。若投资者购入该债券并持有至到期，则预期的投资收益率将(　)。

　　A.高于10%

　　B.低于10%

　　C.等于10%

　　D.无法确定

　　『正确答案』B

　　『答案解析』溢价债券的内部收益率低于票面利率，折价债券的内部收益率高于票面利率，平价债券的内部收益率等于票面利率。本题属于溢价债券，投资收益率低于票面利率。

　　【例题·单项选择题】

　　某三年期债券，目前的市价为560万元。当折现率分别为10%和12%时，该债券未来现金流量的现值分别为600万元和540万元，则债券的内部收益率为(　)。

　　A.10%

　　B.11%

　　C.11.33%

　　D.12.57%

　　『正确答案』C

　　『答案解析』

　　折现率为10%时：

　　债券投资的净现值=600-560=40(元)

　　折现率为12%时：

　　债券投资的净现值=540-560=-20(元)

　　则：(IRR-10%)/(12%-10%)=(0-40)/(-20-40)，解得：IRR=11.33%。

　　【例题·单项选择题】

　　某股票上一年每股现金股利为2元，预计年增长率为5%，如果投资该股票的必要报酬率为10%，则该股票的估值为(　)元。

　　A.20

　　B.21

　　C.40

　　D.42

　　『正确答案』D

　　『答案解析』2×(1+5%)/(10%-5%)=42