16、可转换债券筹资的缺点不包括(　)。

　　A、筹资成本高于纯债券

　　B、股价上涨风险

　　C、股价低迷风险

　　D、票面利率高于同一条件下的普通债券

　　17、由于固定生产经营成本和固定财务费用的共同存在而导致的普通股每股利润变动大于产销业务量变动的杠杆效应称为(　)。

　　A、联合杠杆效应

　　B、财务杠杆效应

　　C、经营杠杆效应

　　D、经营杠杆系数

　　18、在不考虑优先股股利的情况下，当边际贡献超过固定成本后，下列措施有利于降低联合杠杆系数的是(　)。

　　A、降低产品销售单价

　　B、提高单位变动成本

　　C、增加固定成本支出

　　D、增加产品销售量

　　19、A公司拟采用配股的方式进行融资，以该公司20×1年12月31日总股数3000万股为基数，每10股配3股。配股说明书公布前20个交易日平均股价为15元/股，配股价格为10元/股。假定在分析中不考虑新募集投资的净现值引起的企业价值的变化，则配股除权价格为(　)元/股。

　　A、13.85

　　B、16.85

　　C、18

　　D、19

　　20、甲企业需要筹集资金2000万元，有以下三种筹资方案可供选择：方案一，长期借款600万元，利率6%;发行普通股1400万元，资本成本为15%。方案二，发行长期债券800万元，资本成本为5.5%;发行普通股1200万元，资本成本为15%。方案三，长期借款800万元，利率6%;发行长期债券400万元，资本成本为5%;发行普通股800万元，资本成本为16%。该企业所得税税率为25%。则采用资本成本比较法确定的最优资本结构是(　)。

　　A、方案一

　　B、方案二

　　C、方案三

　　D、方案一或方案二

　　21、下列各项中，属于影响资本成本的外部因素的是(　)。

　　A、资本结构

　　B、税率

　　C、股利政策

　　D、投资政策

　　22、下列关于资本成本的说法中，不正确的是(　)。

　　A、公司的资本成本是各种资本要素成本的加权平均数

　　B、权益投资人要求的报酬率，是实际获得的报酬率

　　C、最优资本结构是使股票价格最大化的资本结构

　　D、在企业价值评估中，公司资本成本通常作为公司现金流量的折现率

　　二、多项选择题

　　1、债券的偿还时间按实际取得与规定的到期日之间的关系，分为到期偿还、提前偿还与滞后偿还三类。到期偿还又包括(　)。

　　A、分批偿还

　　B、一次偿还

　　C、新债偿还

　　D、股票偿还

　　E、现金偿还

　　2、下列属于债务筹资特点的有(　)

　　A、需要到期偿还

　　B、需固定支付债务利息

　　C、资本成本比普通股资本成本高

　　D、不会分散投资者对企业的控制权

　　E、可以无限期使用

　　3、A公司近来资金紧张，经证监会批准，发行股票3000万股，筹集资金1亿元。A公司的此项筹资属于(　)。

　　A、混合筹资

　　B、直接筹资

　　C、外部筹资

　　D、短期筹资

　　E、长期筹资

　　4、下列有关筹资数量的预测方法的说法中，正确的有(　)。

　　A、定性预测法适用于企业具有完备、准确的历史资料的情况

　　B、因素分析法计算比较简单，容易掌握，但预测的结果往往不太精确

　　C、销售百分比法假设各项经营资产和经营负债与销售收入之间保持稳定的百分比关系，可能与事实不符

　　D、销售百分比法假设计划销售净利率可以涵盖借款利息的增加，不一定合理

　　E、销售百分比法利用会计恒等式确定筹资需求

　　5、下列关于留存收益的说法中，正确的有(　)。

　　A、留存收益是一种权益筹资方式

　　B、由于是自有资金，所以没有成本

　　C、留存收益资本成本是一种典型的机会成本

　　D、在没有筹资费用的情况下，留存收益的成本计算与普通股是一样的

　　E、留存收益的来源是资本公积

　　6、下列关于可转换债券的说法中，正确的有(　)。

　　A、赎回价格一般高于可转换债券的账面价值，两者差额随到期日的临近而减少

　　B、制定回售条款的目的是保护债权人利益，吸引投资者

　　C、设置强制性转换条款，在于保证可转换债券顺利地转换成股票

　　D、赎回期结束之后，即进入不可赎回期

　　E、可转换公司债券自发行结束之日起6个月后方可转换为公司股票

　　7、以公开间接方式发行股票的特点包括(　)。

　　A、易于足额募集资本

　　B、发行成本低

　　C、有利于扩大公司的影响力

　　D、股票的变现能力强，流通性好

　　E、发行范围小

　　8、下列关于优先股筹资的表述中，不正确的有(　)。

　　A、优先股股东可以要求无法支付股息的公司进入破产程序

　　B、优先股的股息率是事先规定的

　　C、优先股的清偿顺序先于普通股和债权人

　　D、如果公司在约定的时间内未按规定支付股息，优先股股东将按约定恢复表决权

　　E、优先股的权利范围小，对公司日常经营管理的一般事项没有表决权

　　9、下列各项中，属于影响股利分配的因素有(　)。

　　A、无力偿付的限制

　　B、控制权的稀释

　　C、债务需要

　　D、通货膨胀

　　E、净利润减资本公积

　　10、下列关于资本成本的说法中，正确的有(　)。

　　A、市场利率上升，公司的债务成本会上升

　　B、税率变化直接影响税后债务成本以及公司加权平均资本成本

　　C、根据资本资产定价模型可以看出，市场风险报酬会影响股权成本

　　D、公司股利政策的变化，对资本成本不产生影响

　　E、公司投资政策的变化，对资本成本不产生影响

　　11、影响资本结构的因素较为复杂，大体可以分为企业的内部因素和外部因素。下列属于影响资本结构的内部因素有(　)。

　　A、资产结构

　　B、行业特征

　　C、管理层偏好

　　D、税率

　　E、利率

　　12、与发行债券筹资相比，发行股票筹资的优点有(　)。

　　A、筹资速度较快

　　B、筹资成本较低

　　C、筹资风险较小

　　D、杠杆效应较大

　　E、没有固定到期日

　　三、综合题

　　1、东方公司计划2017年上马一个新项目，投资额为8000万元，无投资期。经测算，公司原来项目的息税前利润为500万元，新项目投产后会带来1000万元的息税前利润。

　　现有甲、乙两个筹资方案：

　　甲方案：按照面值的120%增发票面利率为6%的公司债券，期限为5年，面值为1000元，每年年末付息，发行费率为5%;

　　乙方案：增发2000万股普通股，发行价格为4元/股，发行费率为8%，该公司采用固定股利政策，每股股利为0.6元。

　　两方案均在2016年12月31日发行完毕并立即购入新设备投入使用。

　　东方公司现在普通股股数为3000万股，负债为1000万元，平均利息率为10%。公司所得税税率为25%。

　　<1> 、甲方案发行债券的资本成本为(　)。已知：(P/A，4%，5)=4.4518，(P/F，4%，5)=0.8219，(P/A，2%，5)=4.7135，(P/F，2%，5)=0.9057

　　A、5.26%

　　B、3.98%

　　C、2.23%

　　D、3%

　　<2> 、乙方案发行普通股的资本成本为(　)。

　　A、13.8%

　　B、15%

　　C、16%

　　D、16.30%

　　<3> 、甲乙两方案的每股收益无差别点的息税前利润为(　)万元。

　　A、1000

　　B、1100

　　C、1500

　　D、1250

　　<4> 、根据每股收益无差别点法，下列说法中正确的有(　)。

　　A、采用甲方案筹资后，公司的每股收益是0.25元/股

　　B、采用乙方案筹资后，公司的每股收益是0.35元/股

　　C、东方公司应该选择甲筹资方案

　　D、采用乙方案筹资后，公司的每股收益是0.21元/股

　　<5> 、假设企业选择股权融资，东方公司筹资后的财务杠杆系数是(　)。

　　A、1.07

　　B、1.5

　　C、1.61

　　D、1.1