【例题·多项选择题】

　　下列各项中，属于间接投资的有(　)。

　　A.股票投资

　　B.债券投资

　　C.固定资产投资

　　D.流动资产投资

　　E.无形资产投资

　　『正确答案』AB

　　『答案解析』证券投资(间接投资)是购买权益性资产(股票、债券、基金)以获取收益的投资行为，选项AB是答案;项目投资(直接投资)是将资金用于购买经营性资产(固定资产、无形资产、流动资产)等，形成生产能力，开展生产经营活动以获取收益的投资行为，选项CDE属于直接投资。

　　【例题·单项选择题】

　　按投资项目之间的关联关系，企业投资可以分为独立投资和互斥投资。下列关于独立投资与互斥投资的说法中，错误的是(　)。

　　A.互斥项目之间相互关联、相互取代、不能并存

　　B.独立项目的选择受资金限量的影响

　　C.独立项目决策不受其他项目投资与否的影响

　　D.互斥项目决策仅根据项目本身是否满足决策标准来决定

　　『正确答案』D

　　『答案解析』独立投资项目决策仅根据项目本身是否满足决策标准来决定，互斥投资项目决策不仅要满足决策标准的要求，还要与其他项目进行比较，从中选择最优方案，选项D错误。

　　【例题·多项选择题】

　　固定资产更新决策属于(　)。

　　A.直接投资决策

　　B.项目投资决策

　　C.间接投资决策

　　D.独立项目决策

　　E.互斥项目决策

　　『正确答案』ABE

　　『答案解析』项目投资(直接投资)是将资金用于购买经营性资产(固定资产、无形资产、流动资产)等，形成生产能力，开展生产经营活动以获取收益的投资行为，选项AB是答案;固定资产更新属于互斥项目决策，选项E是答案。

　　知识点：项目投资管理

　　【例题·多项选择题】

　　在考虑所得税影响的情况下，下列可用于计算年经营现金净流量(NCF)的算式中，正确的有(　)。

　　A.税后净利+非付现成本

　　B.年营业收入-年付现成本-所得税

　　C.(年营业收入-年付现成本)×(1-所得税税率)

　　D.年营业收入×(1-所得税税率)+非付现成本×所得税税率

　　E.(年营业收入-年付现成本-非付现成本)×(1-所得税税率)+非付现成本

　　『正确答案』ABE

　　『答案解析』考虑所得税对投资项目现金流量的影响时，年经营现金净流量=年营业收入-年付现成本-所得税=税后净利+非付现成本=年营业收入×(1-所得税税率)-年付现成本×(1-所得税税率)+非付现成本×所得税税率=(年营业收入-年付现成本-非付现成本)×(1-所得税税率)+非付现成本，所以选项A、B、E正确。

　　【例题·多项选择题】

　　下列计算年经营现金净流量的算式中，正确的有(　)。

　　A.年经营现金净流量=年营业收入-年付现成本-所得税

　　B.年经营现金净流量=净利润+折旧与摊销等非付现成本

　　C.年经营现金净流量=年营业收入-年付现成本+折旧与摊销等非付现成本

　　D.年经营现金净流量=年营业收入×所得税税率-年付现成本×所得税税率+折旧与摊销等非付现成本×(1-所得税税率)

　　E.年经营现金净流量=年营业收入×(1-所得税税率)-年付现成本×(1-所得税税率)+折旧与摊销等非付现成本×所得税税率

　　『正确答案』ABE

　　『答案解析』年经营现金净流量=年营业收入-年付现成本-所得税=税后净利+折旧与摊销等非付现成本=年营业收入×(1-所得税税率)-年付现成本×(1-所得税税率)+折旧与摊销等非付现成本×所得税税率

　　【例题·单项选择题】某公司预计M设备报废时的净残值为3500元，税法规定的净残值为5000元，该公司适用的所得税税率为25%，则该设备报废引起的预计现金净流量为(　)元。

　　A.3125

　　B.3875

　　C.4625

　　D.5375

　　『正确答案』B

　　『答案解析』报废的净残值小于税法规定的净残值，相差的部分可以产生抵税效应，该设备报废引起的预计现金净流量

　　=3500+(5000-3500)×25%=3875(元)

　　【例题·多项选择题】在估算投资项目的相关现金流量时，下列各项中，不计入现金流出量的有(　)。

　　A.沉没成本

　　B.机会成本

　　C.付现成本

　　D.利息费用

　　E.营运资金垫支

　　『正确答案』AD

　　『答案解析』沉没成本是决策时点前已经发生的成本，不因为接受或拒绝某个项目而改变，因此是无关成本，不构成项目的现金流量，选项A是答案;利息费用和其他融资成本在项目投资决策中为了避免重复计算，不单独在项目的增量现金流量中考虑。因为无论是投资者投入还是借款获取的资金，在投资使用时，已经作为建设期现金流量考虑了;项目要求收益率对项目增量现金流量进行折现时，已经扣除了该项目的融资成本。选项D是答案。

　　【例题·多项选择题】在其他因素不变的情况下，下列财务评价指标中，指标数值越大表明项目可行性越强的有(　)。

　　A.净现值

　　B.现值指数

　　C.内含报酬率

　　D.静态投资回收期

　　E.会计报酬率

　　『正确答案』ABCE

　　『答案解析』用静态投资回收期指标评价方案时，静态投资回收期越短越好。

　　【例题·多项选择题】

　　下列有关净现值的表述中，正确的有(　)。