2022年考研431金融学综合章节习题：股票及资本结构

　　1[.单选题]以下关于股票股利的说法，不正确的是()

　　A.股票股利在会计处理上可以分为送股和转增两种形式

　　B.相对成熟的公司选择股票股利的意愿相对较小

　　C.股票股利不会消耗公司的现金

　　D.股票股利会降低公司股票的流动性

　　[答案]D

　　[解析]股票股利会降低股票价格，提高公司股票的流动性。

　　2[.单选题]使用调整净现值法(APV)应满足的假设是()A.假设项目的系统风险相当于企业投资的平均系统风险

　　A.企业的债务与股权比率(D/

　　B.保持不变

　　C.不考虑财务困境成本或代理成本

　　D.不考虑债务代理收益

　　[答案]C

　　[解析]A项是利用企业资本成本对项目做资本预算决策的条件;B项在负债的相对水平不变，即公司资本结构不变时，应该采用WACC法或者FTE法。D项APV法是对NPV法做了调整，主要的调整就是利息税盾，但也可包括债务代理收益。

　　3[.单选题]在计算利息税盾现值时，若公司预计债务水平保持不变，折现率的选择为()

　　A.无杠杆资本成本

　　B.有杠杆资本成本

　　C.股权资本成本

　　D.税前债务资本成本

　　[答案]D

　　[解析]如果债券的绝 对水平保持不变，应该采用APV法进行资本预算，对利息税盾折现应选用税前债务资本成本，因为这部分现金流的风险和债务相当。

　　4[.单选题]调整企业资本结构并不能()

　　A.降低财务风险

　　B.降低经营风险

　　C.降低资金成本

　　D.增强融资弹性

　　[答案]B

　　[解析]A项，财务杠杆效应，负债的增加会放大企业的财务风险;B项，经营风险又称营业风险，是指在企业的生产经营过程中，供、产、销各个环节不确定性因素的影响所导致企业资金运动的迟滞，产生企业价值的变动，影响息税前利润，但调整资本结构不影响经营风险;C项，不同资本结构理论的观点不同,资本结构静态权衡理论认为企业资本成本与资本结构相关;D项，调整资本结构可以增强融资弹性。

　　5[.单选题]某公司发行的股利为每股5元，股利按5%的比例增长，目前股票的市价为每股50元，则计算出的资本成本是()

　　A.10%

　　B.15.5%

　　C.17.5%

　　D.13.88%

　　[答案]B

　　[解析]r=5x(1+5%)/50+5%=15.5%。

　　6[.单选题]某公司发行的股利为每股5元，股利按5%的比例增长，目前股票的市价为每股50元，则计算出的资本成本是()

　　A.10%

　　B.15.5%

　　C.17.5%

　　D.13.88%

　　[答案]B

　　[解析]r=5x(1+5%)/50+5%=15.5%。

　　7[.单选题]下列筹资方式中，资本成本最低的是()

　　A.发行债券

　　B.留存收益

　　C.发行股票

　　D.长期借款

　　[答案]D

　　[解析]虽然留存收益成本不必 考虑筹资费用，但是留存收益实际是留存的本应发放给股东的收益，是以股东要求日后的股利支付为条件的，所以存在资金占用成本。

　　8[.单选题]要使资本结构达到最 佳，应使()达到最低

　　A.边际资本成本

　　B.债务资本成本

　　C.个别资本成本

　　D.综合资本成本

　　[答案]D

　　[解析]即WACC。

　　9[.单选题]最 佳资本结构是指()

　　A.每股利润最大时的资本结构

　　B.企业风险最小时的资本结构

　　C.企业目标资本结构

　　D.综合资金成本最低,企业价值最大时的资本结构

　　[答案]D

　　[解析]只要时刻把握公司理财追求的目标是公司价值最大化这一点，就能看出正确答案只有D项。提示:公司理财围绕企业价值最大化这一目标解决了三个问题:资本预算、资本结构、净营运资本管理，其中资本结构涉及融资决策。

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　　10[.单选题]下列经济活动中，能降低公司资产负债率的是()

　　A.发行可转换公司债券

　　B.发行优先股

　　C.资本公积转增资本

　　D.向股东进行现金分红

　　[答案]B

　　[解析]发行可转债，资产负债率会上升;发行优先股，计人所有者权益，资产负债率下降;资本公积转增资本，所有者权益内部结构调整，不影响资产负债率;现金分红导致未分配利润减少,所有者权益和资产减少，资产负债率上升。

　　11[.单选题]某企业的借人资本和权益资本比例是1:3,则该企业()

　　A.只有经营风险

　　B.只有财务风险

　　C.没有风险

　　D.既有经营风险又有财务风险

　　[答案]D

　　[解析]经营风险是企业生产经营活动固有的风险，是企业投资活动的结果。

　　12[.单选题]通过企业资本结构的调整，可以()

　　A.提高经营风险

　　B.降低经营风险

　　C.影响财务风险

　　D.不影响财务风险

　　[答案]C

　　[解析]财务杠杆效应。

　　13[.单选题]企业在筹措新的资金时，从实际计算的角度而言，应该按()计算的综合资本成本更为合适()

　　A.目标价值

　　B.账面价值

　　C.市场价值

　　D.任一价值

　　[答案]C

　　14[.单选题]—个资本市场被称为弱式有效(WeaklyEfficient)，是由于其证券价格充分包含和反映了()

　　A.公开可获得信息

　　B.所有可获得的信息

　　C.历史价格信息

　　D.证券基本现值的信息

　　[答案]C

　　[解析]本题考查有效市场假说的基本内容。弱有效市场是价格信息反映了所有的历史信息，半强型有效市场是价格反映了所有的公开信息，强型有效市场是价格反映了所有信息

　　15[.单选题]“半强式有效市场假说”认为股票价格()

　　A.反映了以往的全部价格信息

　　B.反映了全部的公开信息

　　C.反映了包括内幕信息在内的全部相关信息

　　D.是可以预测的

　　[答案]B