筹资管理
1.个别资金成本的计算:1000×(1-0.1%)
【例1Z102071-1】A公司从银行取得一笔长期借款1000万元,手续费0.1%,年利率为5%,每年结息一次,到期一次还本,企业所得税率为25%,则这笔借款的资金成本率为:
【例题1】某施工企业向银行借款5000万元,借款期限2年,借款年利率4%,每年计算并支付利息,到期一次偿还本金,企业适用的所得税率25%,则该笔资金的资金成本率为( )。
A.1%
B.3%
C.4%
D.8%
【答案】B
【解析】资金成本率=资金占用费/筹资净额,{5000×4%(1-25)}/5000=3%。
【例题2】某企业2016年综合资金成本为12%,全部投资收益率为8%,2017年拟投资新项目的最低投资收益预计为10%。不考虑其他因素,关于该企业资金成本的说法正确的有( )。
A.2016年全部投资收益率低于综合资金成本,说明经营业绩欠佳,需要改善经营
B.2016年全部投资收益率低于综合资金成本,说明企业当年一定亏损
C.拟投资项目最低收益率低于资金成本,从资金成本角度考虑不宜投资
D.拟投资项目应选择满足资金需求且资金成本最低的筹资方式
E.2016年综合资金成本为12%,说明企业应支付的借款及债权的利率为12%
【答案】ACD
【解析】本题考查的是资金成本的作用及其计算。2016年综合资金成本为12%,投资收益8%小于12%,所以选项A正确; 由于未给出筹措资金和自由资金的比例,所以无法判断整体是否亏损,选项B错误;从企业投资决策的角度来讲,通常将资金成本率视为一个投资项目的最低收益率或必要报酬率,所以选项C正确;从筹资决策的角度来讲,企业力求选择资金成本最低的筹资方式,所以选项D正确;综合资金成本的组成包含很多种类,所以在没有给出各类筹资的权重时,不能判断各类筹资的个别资金成本,所以选项E错误。
【例题3】某施工企业从银行借款3000万元,手续费率为0.5%,年利率为6%,期限为2年,每年年末计息并支付利息,到期一次还本,企业所得税率为25%,则该笔借款的资金成本率为( )。
A.6.03%
B.4.52%
C.6.00%
D.4.50%
【答案】B
【解析】资金成本率=6%×(1-25%)/(1-0.5%)=4.52%。
【例题4】某企业拟从银行取得一笔贷款2000万元,期限3年,每年年末付息,到期一次还本,有四家银行提出的贷款条件见下表:
#FormatImgID_3#银行 费率 |
甲 |
乙 |
丙 |
丁 |
手续费率 |
0.1% |
0.2% |
0.5% |
0.2% |
年利率 |
7% |
8% |
6% |
7.5% |
该企业所得税率为25%,仅从资金成本的角度考虑,该企业应从( )银行贷款。
A.甲
B.乙
C.丙
D.丁
【答案】C
【解析】计算每个项目的资金成本率,成本率最低的是丙项目。
2. 综合资金成本的计算:
资产组合中各种资产的资金成本率的加权平均
【例1Z102071-2】A公司现有长期资本总额为10000万元,其中长期借款2000万元,长期债券5000万元,普通股3000万元,各种长期资金成本率分别为5%、6%和10%。该公司综合资金成本率可按两步测算:
第一步,计算各种长期资本占全部资本的比例。
长期借款资金比例=2000÷10000×100%=20%
长期债券资金比例=5000÷10000×100%=50%
普通股资金比例=3000÷10000×100%=30A6
第二步,测算综合资金成本。
综合资金成本=5%×20%+6%×50%+10%×30%=7%
【例题】某企业通过长期借款和长期债券两种方式筹资,其中长期借款为3000万元,长期债券为2000万元,期限均为3年,每年结息一次,到期一次还本。长期借款年利率为6%,手续费率为2%;长期债券年利率为6.5%,手续费率为1.5%,企业所得税率为25%。关于该企业资金成本的说法,错误的是( )。
A.长期债券的资金成本率为4.95%
B.长期借款的资金成本率为4.59%
C.企业筹资的综合资金成本为4.77%
D.两种筹资成本均属于债务资金成本
【答案】C
【解析】长期借款资金成本率=6%×(1-25%)/(1-2%)=4.59%
长期债券资金成本率=6.5%×(1-25%)/(1-1.5%)=4.95%
综合资金成本率=4.59%×0.6+4.95%*0.4=4.734%
【例题】关于短期负债筹资特点的说法,正确的有( )。
A.筹资速度较快
B.筹资弹性好
C.筹资成本较低
D.利率波动很小
E.筹资风险低
【答案】ABC
【解析】短期筹资的特点:
1.筹资速度快
2.筹资弹性好:限制条件相对较少
3.筹资成本较低
4.筹资风险高:利率波动较大
【例题1】施工企业从建设单位取得工程预付款,属于企业筹资方式中的( )筹资。
A.融资租赁
B.短期借口
C.长期借款
D.商业信用
【答案】D
【解析】预付款属于商业信用。
【例题2】某施工企业按3/10,n/30的信用条件购入材料100万元。已知企业可以3%的年利率从银行取得流动资金借款。则关于这批材料款支付的合理做法是( )。
A.企业向银行借款,在10天内付款
B.企业向银行借款,在11天到30天之间付款
C.企业不借款,在11天到30天之间付款
D.企业不借款,在30天后付款
【答案】A
【解析】本题考查短期筹资的方式。3/10,n/30表示买方在10天之内付款会享受3%的折扣,在11天到30天之间付款没有折扣,而超过30天就需要额外的利息。题干中企业可以3%的年利率从银行取得流动资金借款,则应该在10天内付款。
【例题3】下列短期负债筹资方式中,属于商业信用形式的有( )。
A.抵押贷款
B.预收账款
C.应付帐款
D.商业承兑汇票
E.银行承兑汇票
【答案】BCDE
【解析】预收账款、应付账款、商业汇票都属于商业信用。
【例题】某施工企业需要从银行借款200万元,期限1年,有甲、乙、丙、丁四家银行愿意提供贷款,年利率为7%,但利息支付方式不同:甲要求采用贴现法;乙要求采用收款法;丙、丁均要求采用加息法,并且丙要求12个月内等额还本利息,丁要求12个月内等额本金偿还,利息随各期的本金一起支付,其他贷款条件都相同,则该企业借款应选择的银行是( )。
A.甲
B.丙
C.乙
D.丁
【答案】C
【解析】收款法成本最低。
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