1Z101027 基准收益率的确定

　　一、基准收益率的概念

　　可接受的技术方案的最低标准的收益水平;

　　基准收益率越高，财务净现值越低;

　　对时间价值的判断和对风险程度的估计。

　　基准收益率的测定

　　1.政府投资项目——根据政府政策导向确定

　　2.企业——分析各方面情况，结合行业特点和行业资本构成综合测定

　　3.中国境外投资——国家风险因素

　　4.自行测定技术方案——自身发展战略和经营策略

　　技术方案的特点与风险

　　资金成本(筹资费用和资金使用费)

　　机会成本(放弃的最大收益)

　　通货膨胀

　　二、资金成本和机会成本

　　ic≥i1=max{单位资金成本，单位投资机会成本｝

　　如技术方案完全由企业自有资金投资时，可参考的行业平均收益水平，可理解为一种资金的机会成

　　本;假如技术方案投资资金来源于自有资金和贷款时，最低收益率不应低于行业平均收益水平(或新筹

　　集权益投资的资金成本)与贷款利率的加权平均值。如果有好几种贷款时，贷款利率应为加权平均贷款利率。

　　完全自有资金——行业平均收益水平

　　部分自有，部分贷款——行业平均收益与贷款利率加权平均

　　多种贷款——加权平均贷款利率

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