1[.单选题]甲公司计划开发生产A产品经测算投资A产品的标准离差率为40%，风险报酬系数为40%，则甲公司开发生产A产品的风险报酬率是()。

　　A.15%

　　B.40%

　　C.16%

　　D.80%

　　[答案]C

　　[解析]【知识点】风险报酬率的计算。A产品的风险报酬率=标准离差率×风险报酬率系数=40%×40%=16%。故选C。

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　　2[.单选题]某公司发行优先股，约定无到期日，每年股息6元，假设年利率为10%，则该优先股股利的现值为()元。

　　A.45

　　B.50

　　C.55

　　D.60

　　[答案]D

　　[解析]【知识点】永续年金现值的计算方法。优先股因为有固定的股利而无到期日，因此优先股股利有时可视为永续年金。P=A/i=6/10%=60(元)。

　　3[.单选题]测算财务杠杆系数和资本成本率的目的是()。

　　A.提高息税前利率

　　B.规避营业风险

　　C.核算财务总成本

　　D.优化资本结构

　　[答案]D

　　[解析]【知识点】财务杠杆系数和资本成本率。财务杠杆系数越大，财务杠杆利益越大，财务风险越高。企业资本结构决策即确定最 佳资本结构。最 佳资本结构是指企业在适度财务风险的条件下，使其预期的综合资本成本率最低，同时使企业价值最大的资本结构。综合上述，测算财务杠杆系数和资本成本率的目的是优化资本结构。

　　4[.单选题]使用每股利润分析法选择筹资方式时，计算得到的每股利润无差别点是指两种或两种以上筹资方案下普通股每股利润相等时的()水平。

　　A.营业利润

　　B.息税前利率

　　C.净利润

　　D.利润

　　[答案]B

　　[解析]【知识点】每股利润分析法。每股利润分析法是利用每股利润无差别点进行资本结构决策的方法。每股利润无差别点是指两种或两种以上筹资方案下普通股每股利润相等时的息税前利润点。

　　5[.多选题]根据股利折现模型，影响普通股资本成本率的因素有()。

　　A.股票发行价格

　　B.股票发行费用

　　C.股利水平

　　D.普通股股数

　　E.企业所得税收

　　[答案]ABC

　　[解析]【知识点】普通股资本成本率的测算。根据股利折现模型，若公司采用固定股利政策，即每年分派现金股利D元，则资本成本率按K。=D/P0测算;若公司采用固定增长股利的政策，股利固定增长率为G，D。为第1年的每股殷利，则资本成本率按K0-D0/P0+G测算。上式中，P0为普通股融资净额，即发行价格扣除发行费用。所以，影响普通股资本成本率的因素有股票发行价格、股票发行费用、股利水平等。

　　6[.多选题]可用于指导企业筹资决策的理论有()。

　　A.市场结构理论

　　B.动态权衡理论

　　C.MM资本结构理论

　　D.啄序理论

　　E.双因素理论

　　[答案]BCD

　　[解析]【知识点】资本结构理论。关于资本结构富有成效的理论研究是企业筹资决策的重要基础。(1)早期资本结构理论包括：净收益观点;净营业收益观点;传统观点。(2)MM资本结构理论。(3)现代资本结构理论包括：代理成本理论;啄序理论;动态权衡理论;市场择时理论。

　　7[.多选题]在进行项目的现金流量估算时，影响每年净营业现金流量的因素有()。

　　A.资本成本

　　B.企业所得税

　　C.营业收入

　　D.付现成本

　　E.资本结构

　　[答案]BCD

　　[解析]【知识点】现金流量估算中营业现金流量。利用公式：每年净营业现金流量=净利润+折旧，可知，其中净利润=利润总额(1-所得税率)=利润总额-企业所得税，利润总额=营业收入-付现成本-折旧，由此可知BCD为正确答案。

　　8[.不定项选择题]某上市公司2017年年度财务报告显示,公司的资产合计30亿元,公司的负债合计12亿元。公司正考虑建设一条新的生产线,，总投资6亿，公司计划利用留存收益融资1亿元，其余5亿元通过发行债券筹集。经测算，2017年无风险报酬率为4.5%，市场平均报酬率为12.5%，该公司普通股的风险系数为1.3。该公司对外筹资全部使用发行债券的方式，使公司原有的资本结构发生变化,公司要求财务部门对未来公司资本结构进行优化方设计。根据啄序理论,该公司利用留存收益融资的有利之处是()。

　　A.留存收益融资不会传递任何有可能对股价不利的信息

　　B.留存收益融资的资本成本为零

　　C.留存收益融资的用资费用为零

　　D.留存收益具有抵税作用

　　[答案]A

　　[解析]【知识点】现代资本结构理论中啄序理论。啄序理论认为，公司倾向于首先采用内部筹资，因而不会传递任何可能对股价不利的信息，而留用利润实则属于内部筹资的形式，故选A。

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