练习题

　　1.在金融市场上，既是重要的资金需求者和供给者，又是金融衍生品市场上重要的套期保值主体的( )。

　　A.家庭 B.企业C.资源配置D.政府

　　2.金融市场最基本的功能是( )。

　　A.资源积聚 B.风险分散

　　C.资源配置D.宏观调控

　　3.在金融期权中，赋予合约的买方在未来某一确定时间或确定的时期之内，以确定的价格出售相关资的权利的合约是( )。

　　A.看涨期权 B.欧式期权 C.看跌期权D.美式期权

　　4.金融工具在金融市场上能够迅速地转化为现金而不致遭受损失的能力，是指金融工具的( )。

　　A.期限性 B.流动性 C.收益性D.风险性

　　5.如果信用风险保护买方向信用风险保护卖方定期支付固定费用或一次性支付保险费，当信用事件发：时，卖方向买方赔偿因信用事件所导致的基础资产面值的损失部分，则这种信用衍生品是( )。

　　A.信用违约互换(CDO) B.信用违约互换(CDS)

　　C.债务担保凭证(CDO)D.债务担保凭证(CDS)

　　6.若某笔贷款的名义利率是7%，而同期通货膨胀率为3%，则该笔贷款的实际利率为( )。

　　A.3% B.4% C.5%D.10%

　　7.某人借款100万元，年利率为10%，2年后还本付息。如果按复利每年计息一次，则第二年末借款，应支付的本息总计为( )万元。

　　A.110.00 B.110.25 C.121.00 D.121.25

　　8.各种债券工具的流动性之所以不同，是因为它们的( )不同。

　　A.变现价格 B.变现所需的时问 C.名义利率D.交易价格

　　9.如果债券当前的市场价格为P，面值为F，年息为C，持有期限为n，其本期收益率r为( )。

　　A.r=C/F B. r=P/F C. r=C/P D. r=F/P

　　10.根据资产定价理论中的有效市场理论，如果当前的证券价格反映了历史价格所包含的所有信息，则该市场属于( )

　　A.弱式有效市场 C.强式有效市场

　　B.半弱式有效市场 D.半强式有效市场

　　答案及解析

　　1. 【答案】B

　　【解析】企业是金融市场运行的基础，是重要的资金需求者和供给者。一方面，为了扩大生产规模 或弥补暂时性的资金不足，企业通过向银行借款、发行债券或股票等方式筹集资金，成为金融市场上的资金需求者。另一方面，由于企业的资金收入和支出在时间上往往是不对称的，因为在生产经 营的过程中会有部分暂时闲置的货币资金。为了实现资金的保值和增值，企业会将其投入金融市场，作为金融市场上资金的供给者。除此之外，企业还是金融衍生品市场上重要的套期保值主体。

　　2. 【答案】A

　　【解析】金融市场最基本的功能就是将众多分散的小额资金汇聚为能供社会再生产使用的大额资金 的集中，实际发挥着资金蓄水池的作用。在一个国家的经济中，各部门之间和部门内部的资金收入和资金支出在时间上往往是不一致的。在某一时间内，有些部门和经济单位可能存在暂时闲置的资 金，另一些部门和经济单位则可能存在资金缺口。金融市场通过金融工具，将储蓄者或资金盈余者的货币资金转移给筹资者或资金短缺者使用，为两者提供了融通资金的渠道。

　　3. 【答案】C

　　【解析】金融期权是20世纪70年代以来国际金融创新发展的最主要产品。金融期权实际上是一种 契约，它赋予合约的购买人在规定的期限内按约定价格买入或卖出一定数量的某种金融资产的权利。为了取得这一权利，期权合约可分为看涨期权和看跌期权两种类型。看涨期权的买方有权在某 一确定的时间或确定的时间之内，以确定的价格购买相关资产。看跌期权的买方有权在某一确定的时间或确定的时间之内，以确定的价格出售相关资产。

　　4. 【答案】B

　　【解析】期限性、收益性、流动性和风险性是金融工具的四个性质。(1)流动性是指金融工具在金 融市场上能够迅速地转化为现金而不致遭受损失的能力。它主要通过买卖、承兑、贴现与再贴现等 交易来实现。金融工具的收益率高低和发行人的资信程度也是决定流动性高低的重要因素。(2)期 限性是指金融工具中的债权凭证一般有约定的偿还期，即规定发行人到期必须履行还本付息义务。 债券一般有明确的还本付息期限，以满足不同筹资者和投资者对融资期限和收益率的要求。债券的期限具有法律约束力，是对融资双方权利和

　　和义务的保障。(3)收益性是指金融工具的持有者可以获 得一定的报酬和价值增值。它包括两个方面：一是金融工具定期的股息和利息收益;二是投资者出 售金融工具时获得的价差。(4)风险性是指金融工具的持有人面临的预定收益甚至本金遭受损失的可能性。金融工具的风险一般来源于两个方面：一是信用风险，即一方不能履行责任而导致另一方 发生损失的风险;二是市场风险，是金融工具的价值因汇率、利率或股价变化而发生变动的风险。风险性是各类金融工具的共同特征，但风险大小则与金融工具的设计有关，不同的金融工具往往具 有不同的风险状况。

　　5. 【答案】B

　　【解析】信用违约互换(CDS)指最常用的一种信用衍生产品。合约规定，信用风险保护买方I甸信 用风险保护卖方定期支付固定的费用或者一次性支付保险费，当信用事件发生时，卖方向买方赔偿 因信用事件所导致的基础资产面值的损失部分。

　　6. 【答案】B

　　【解析】实际收益率=名义收益率一通货膨胀率=7%-3%=4%。

　　7. 【答案】C

　　【解析】 8. 【答案】B

　　【解析】影响债券工具利率的另一重要因素是债券的流动性。流动性是指资产能够以一个合理的价 格顺利变现的能力，它是一种投资的时间尺度(卖出它所需多长时间)和价格尺度(与公平市场价格相比的折扣)之间的关系。各种债券工具由于交易费用、偿还期限、是否可转换等方面的不同，

　　变现所需要的时间或成本不同，流动性也就不同。

　　9. 【答案】C

　　【解析】本期收益率也称当前收益率，当期收益率，它是指本期获得债券利息(股利)额对债券本 期市场价格的比率。计算公式为：本期收益率=支付的年利息(股利)总额/本期市场价格。即信用工具的票面收益与其市场价格的比率，其计算公式为：r=C/P。

　　式中，r为本期收益率，C为票面收益(年利息)，P为市场价格。

　　10. 【答案】A

　　【解析】弱式有效市场假说是指信息集包括了过去的全部信息(即历史信息)。也就是说，当前价 格完全反映了过去的信息，价格的任何变动都是对新信息的反映，而不是对过去已有信息的反应。 在弱式有效市场上，在给定历史信息的条件下，不能预测市场的价格变化，因为当前的价格变动不包含未来价格变动的信息。