2021年基金从业资格考试《证券投资基金》考点练习：系统性风险和非系统性风险

　　系统性风险和非系统性风险

　　1.系统性风险

　　(1)系统性风险：指在一定程度上无法通过一定范围内的分散化投资来降低的风险。

　　(2)原因：一般为宏观层面的因素，包含政治因素、宏观经济因素、法律因素以及某些不可抗力因素。

　　2.非系统性风险

　　(1)非系统性风险：又被称为特定风险、异质风险、个体风险等，可以通过分散化投资来降低的风险。

　　(2)原因：某个或少数的某些资产有关的一些特别因素导致的。

　　3.风险与收益的关系

　　高风险意味着高预期收益，而低风险意味着低预期收益，但是不代表历史收益率。

　　(1)信用风险溢价：市场上信用风险较高的企业债券与同期限、同息票率的国债相比价格更低，收益率更高，高出的收益率称为信用风险溢价。

　　(2)市场上期限较长的债券收益率通常比期限较短的债券收益率更高，高出的收益率称为流动性溢价。

　　4.风险分散化

　　(1)对于风险各不相同的投资工具，投资者可以通过分散化投资来降低投资风险

　　(2)投资组合可以降低非系统性风险

　　例题：

　　下列关于风险的描述，错误的是(　)。

　　A.负面新闻如农业公司产品歉收造成的股价下跌属于非系统性风险

　　B.投资产品的风险越大，那么相应的风险报酬也应当越大

　　C.通常情况下，风险越高，预期收益越高，其历史收益也越高

　　D.系统性风险是相对于一定的投资范围而言的，即一定范围内的风险有可能在一个更大的范围内分散化

　　『正确答案』C

　　『答案解析』本题考查系统性风险和非系统性风险。风险和收益之间的关系不代表历史情况。

　　关于风险分散化，以下说法错误的是(　)。

　　A.若两种资产的收益具有相反的波动规律，则两种资产组合后的风险降低

　　B.资产收益中的系统风险无法通过组合进行分散

　　C.资产收益中的非系统风险无法通过组合进行分散

　　D.若两种资产的收益具有同样的波动规律，则不允许卖空情况下，投资者无法利用这样的两种资产构建出预期收益率相同而风险更低的投资组合

　　『正确答案』C

　　『答案解析』本题考查风险分散化。当投资组合的资产数量不断增加时，该投资组合所包含的非系统性风险被分散，变得越来越小，但其系统风险无法被分散。