2020年基金从业资格《证券投资基金基础知识》考点习题：资本结构概述

　　资本结构概述

　　(一)资本结构的定义

　　1.资本结构是指企业资本总额中各种资本的构成比例。

　　最基本的资本结构是债权资本和权益资本的比例，通常用债务股权比率或资产负债率表示。

　　例如，一个公司的总资本是1000万元，其中有300万元的债权资本和700万元的权益资本，那么该公司的资本结构即包含30%的债务和70%的权益，该公司的资产负债率是30%。

　　2.有负债的公司被称为杠杆公司。

　　一个拥有100%权益资本的公司被称为无杠杆公司，因为它没有债权资本。

　　【单选】公司的资本结构是指(　)。

　　A.公司资本投入与劳动投入之比

　　B.公司债权资本与权益资本的比例

　　C.公司资产的组成

　　D.公司是资本密集型还是劳动密集型

　　『正确答案』B

　　『答案解析』资本结构是指企业资本总额中各种资本的构成比例。最基本的资本结构是债权资本和权益资本的比例，通常用债务股权比率或资产负债率表示。

　　(二)资本的类型

　　1.债权资本

　　(1)债权资本是通过借债方式筹集的资本。

　　公司向债权人(如银行、债券持有人及供应商等)借入资金，定期向他们支付利息，并在到期日偿还本金。

　　(2)公司贷款利率一般情况下会高于国债的利息。

　　2.权益资本

　　(1)权益资本是通过发行股票或置换所有权筹集的资本。

　　权益资本在正常经营情况下不会偿还给投资人。

　　两种最主要的权益证券是普通股和优先股。

　　(2)普通股(common shares)是股份有限公司发行的一种基本股票，代表公司股份中的所有权份额，其持有者享有股东的基本权利和义务。

　　(3)优先股和普通股一样代表对公司的所有权，同属权益证券。

　　但优先股是一种特殊股票，它的优先权主要指：持有人分得公司利润的顺序先于普通股，在公司解散或破产清偿时先于普通股获得剩余财产。

　　(4)优先股的股息率往往是事先规定好的、固定的，它不因公司经营业绩的好坏而有所变动。

　　【单选】一般情况下，优先股票的股息率是(　)的，其持有者的股东权利受到一定限制。

　　A.随公司盈利变化而变化

　　B.浮动

　　C.不确定

　　D.固定

　　『正确答案』D

　　『答案解析』优先股的股息率是固定的，在优先股发行时就约定了固定的股息率，无论公司的盈利水平如何变化，该股息率不变。在公司盈利和剩余财产的分配顺序上，优先股股东先于普通股股东，但是优先股股东的权利是受限制的，一般无表决权。

　　(三)各类资本的比较

　　1.现金流量权与投票权

　　(1)公司债权方，如债券持有者或银行，对公司事务没有表决权;但不管公司盈利与否，公司的债权人都有权要求公司按期支付利息且到期归还本金。

　　(2)普通股股东可以选出董事，组成董事会以代表他们监督公司的日常运行;董事会选聘公司的经理，由经理负责公司日常的经营管理。

　　(3)普通股股东有分配盈余及剩余财产的权利。但分配多少股利取决于公司的经营成果、再投资需求和管理者对支付股利的看法。

　　(4)优先股没有到期期限，无须归还股本，每年有一笔固定的股息，相当于永久年金(没有到期期限)的债券，但其股息一般比债券利息要高一些。

　　(5)优先股一般情况下不享有表决权。

　　优先股是股东以不享有表决权为代价而换取的对公司盈利和剩余财产的优先分配权。

　　不同类型证券的现金流量权和投票权

证券	现金流量权	投票权
普通股	按公司表现和董事会决议获得分红	按持股比例投票
优先股	获得固定股息	无
债券	获得承诺的现金流（本金＋利息）	无

　　2.清偿顺序

　　(1)债权资本是一种借入资本，代表了公司的合约义务，因此债券持有者/债权人拥有公司资产的最高索取权。

　　(2)接着是优先股股东。

　　在公司解散或破产清算时，优先股股东优先于普通股股东分配公司剩余财产。

　　(3)普通股股东是最后一个被偿还的，剩余资产在普通股股东中按比例分配。

　　股东的有限责任使股东的损失以其投资金额为限，即最大损失也不会超过股东在公司的投资金额。

　　3.风险和收益特征

　　股权投资的风险更大，要求更高的风险溢价，其收益应该高于债权投资的收益。

　　【单选】下列关于债权资本与权益资本说法错误的是(　)。

　　A.债权资本是通过借债方式筹集的资本

　　B.权益资本是通过发行股票或置换所有权筹集的资本

　　C.债权资本在正常经营情况下不会偿还给投资人

　　D.两种最主要的权益证券是普通股和优先股

　　『正确答案』C

　　『答案解析』C项，债权资本是通过借债方式筹集的资本。公司向债权人(如银行、债券持有人及供应商等)借入资金，定期向其支付利息，并在到期日偿还本金。与债权资本不同的是，权益资本在正常经营情况下不会偿还给投资人。

　　【单选】优先股票的“优先”主要体现在(　)。

　　A.对企业经营参与权的优先

　　B.认购新发行股票的优先

　　C.公司盈利很多时，其股息高于普通股股利

　　D.股息分配和剩余资产清偿的优先

　　『正确答案』D

　　『答案解析』优先股是一种特殊股票，它的优先权主要指：持有人分得公司利润的顺序先于普通股，在公司解散或破产清偿时先于普通股获得剩余财产。优先股的股息率往往是事先规定好的、固定的，它不因公司经营业绩的好坏而有所变动。

　　【单选】股份有限公司因破产或解散进行清算时，公司剩余资产清偿的先后顺序是(　)。

　　A.优先股东、普通股东、债权人

　　B.普通股东、优先股东、债权人

　　C.债权人、普通股东、优先股东

　　D.债权人、优先股东、普通股东

　　『正确答案』D

　　『答案解析』债权资本是一种借入资本，代表了公司的合约义务，因此债券持有者/债权人拥有公司资产的最高索取权。接着是优先股股东。在公司解散或破产清算时，优先股股东优先于普通股股东分配公司剩余财产。普通股股东是最后一个被偿还的，剩余资产在普通股股东中按比例分配。故公司解散或破产清算时，公司的资产在不同证券持有者中的清偿顺序如下：债券持有者先于优先股股东，优先股股东先于普通股股东。

　　【单选】优先股股东权利是受限制的，最主要的是(　)限制。

　　A.表决权

　　B.查阅权

　　C.转让权

　　D.分配权

　　『正确答案』A

　　『答案解析』在公司盈利和剩余财产的分配顺序上，优先股股东先于普通股股东，但是优先股股东的权利是受限制的，一般无表决权。

　　【单选】普通股股东的权利不包括(　)。

　　A.参与股东大会

　　B.获得固定股息

　　C.获得公司分红

　　D.对特定事项进行投票

　　『正确答案』B

　　『答案解析』普通股是股份有限公司发行的一种基本股票，代表公司股份中的所有权份额，其持有者享有股东的基本权利和义务。大公司通常有很多普通股股东。股东凭借股票可以获得公司的分红，参加股东大会并对特定事项进行投票。B项属于优先股股东的权利。

　　【单选】下列关于股权投资人与债权投资人说法错误的是(　)。

　　A.不管公司盈利与否，公司债权人均有权获得固定利息且到期收回本金

　　B.股权投资者只有在公司盈利时才可获得股息

　　C.清算时，股权投资的清偿顺序先于债权投资

　　D.股权投资的风险更大，要求更高的风险溢价

　　『正确答案』C

　　『答案解析』不管公司盈利与否，公司债权人均有权获得固定利息且到期收回本金;而股权投资者只有在公司盈利时才可获得股息。在面临清算时，债权投资的清偿顺序先于股权投资，当剩余价值不够偿还权益资本时，股东只能收回一部分投资;更严重的是，可能损失所有投资。因此，股权投资的风险更大，要求更高的风险溢价，其收益应该高于债权投资的收益。