2020年基金从业资格考试证券投资基金章节提升练习：基金业绩评价

　　基金绩效衡量的意义在于(　)。

　　A.为托管人的监督提供参考

　　B.为投资者进一步的投资选择提供决策依据

　　C.帮助基金公司进行信息披露

　　D.防止基金公司内幕交易

　　『正确答案』B

　　『答案解析』本题考查基金业绩评价的意义。通过完备的投资业绩评估，投资者可以有足够的信息来了解自己的投资状况，决定是否继续使用现有的投资经理;基金管理公司可以决定一个基金经理是否可以管理更多的基金，可以分配更多的资源或是需要被替换。

　　关于基金业绩评价的说法中，错误的是(　)。

　　A.与小规模基金相比，规模较大的基金的平均成本更低，因此基金的规模越大越好

　　B.根据风险报酬理论，投资收益是由投资风险驱动的，风险越大，所要求的报酬率就越高

　　C.基金业绩计算的开始与结束时间不同，基金回报率和业绩排名可能会有较大的差异

　　D.不同基金的投资目标、范围、比较基准等均有差别，因此基金的表现不能仅仅看回报率

　　『正确答案』A

　　『答案解析』本题考查基金业绩评价需考虑的因素。与小规模基金相比，规模较大的基金的平均成本更低。另一方面，规模较大的基金可以有效地减少非系统性风险。但是基金规模过大，对可选择的投资对象、被投资股票的流动性等都有不利影响。

　　不同基金的投资目标、范围、比较基准等均有差别。因此，基金的表现不能仅仅看回报率。以下不属于基金业绩必须考虑的因素是(　)。

　　A.基金风险水平

　　B.基金规模

　　C.时期选择

　　D.基金的价格

　　『正确答案』D

　　『答案解析』本题考查基金业绩评价需考虑的因素。为了对基金业绩进行有效评估，对基金业绩评价必须加以考虑的因素有四个：投资目标与范围、基金风险水平、基金规模、时期选择。

　　基金绝对收益中的平均收益率一般可分为(　)和(　)。

　　A.持有区间收益率;时间加权收益率

　　B.算术平均收益率;几何平均收益率

　　C.资产回报率;收入回报率

　　D.平均市盈率;平均市净率

　　『正确答案』B

　　『答案解析』本题考查平均收益率。对不同基金多期收益率的衡量和比较上，常常会用到平均收益率指标。平均收益率一般可分为算术平均收益率和几何平均收益率。

　　某基金近三年来累计收益率为26%，那么应用几何平均收益率计算的该基金的平均收益率是(　)。

　　A.5.37% 　　B.7.25%

　　C.8.01% 　　D.9.11%

　　『正确答案』C

　　『答案解析』本题考查几何平均收益率的计算。几何平均收益率=[(1+26%)^(1/3)-1]×100%=8.01%。

　　衡量基金绩效的指标有多种，其中属于风险调整收益指标的是(　)。

　　A.平均收益率　　 B.特雷诺比率

　　C.加权收益率　　 D.年化收益率

　　『正确答案』B

　　『答案解析』本题考查风险调整后收益。主要风险调整收益指标：夏普比率、特雷诺比率、詹森α、信息比率与跟踪误差。

　　基金的(　)的计算是基金业绩评价的第一步，是证券或投资组合在一定时间区间内所获得的回报，测量的是证券或投资组合的增值或贬值，常常用百分比来表示收益率。

　　A.相对收益

　　B.绝对收益

　　C.投资收益

　　D.超额收益

　　『正确答案』B

　　『答案解析』本题考查绝对收益。基金的绝对收益的计算是基金业绩评价的第一步。绝对收益是证券或投资组合在一定时间区间内所获得的回报，测量的是证券或投资组合的增值或贬值，常常用百分比来表示收益率。

　　(　)与(　)相似，两者的区别在于前者使用的是系统风险，而后者则对全部风险进行了衡量。

　　A.特雷诺比率;夏普比率

　　B.特雷诺比率;信息比率

　　C.詹森α;信息比率

　　D.夏普比率;詹森α

　　『正确答案』A

　　『答案解析』本题考查风险调整后收益。特雷诺比率与夏普比率相似，两者的区别在于前者使用的是系统风险，而后者则对全部风险进行了衡量。

　　下列关于基金绝对收益中时间加权收益率计算说法错误的(　)。

　　A.基金可能包含多个不同的证券，每个证券发放红利或利息的时间都不一样

　　B.基金的投资者在区间内会有申购和赎回，带来更多的资金进出

　　C.时间加权收益率的计算方法，将收益率计算区间分为子区间，每个子区间可以是一天、一周、一个月等

　　D.用时间加权收益率计算时，遇到基金的申购、赎回与分红等资金进出时会影响收益率的计算

　　『正确答案』D

　　『答案解析』本题考查现金流和时间加权收益率。使用时间加权收益率的计算方法，在基金的申购、赎回与分红等资金进出时不影响收益率的计算。

　　关于基金算术平均收益率和几何平均收益率之间的关系，正确表述的是(　)。

　　A.算术平均收益率要大于几何平均收益率

　　B.几何平均收益率一定大于算术平均收益率

　　C.两者之差随收益率波动加剧而减小

　　D.算术平均收益率克服了几何平均收益率会出现的上偏倾向

　　『正确答案』A

　　『答案解析』本题考查平均收益率。一般来说，算数平均收益率要大于几何平均收益率，两者之差随收益率波动加剧而增大。几何平均收益率克服了算术平均收益率会出现的上偏倾向。

　　单位跟踪误差所获得的超额收益是(　)。

　　A.信息比率

　　B.夏普比率

　　C.特雷诺比率

　　D.詹森比率

　　『正确答案』A

　　『答案解析』本题考查信息比率与跟踪误差。信息比率是单位跟踪误差所对应的超额收益。

　　计算基金持有区间的收益率需已知的变量不包括(　)。

　　A.期初基金份额净值

　　B.期末基金份额净值

　　C.分红的具体日期

　　D.期间基金分红金额

　　『正确答案』C

　　『答案解析』本题考查持有区间收益率。计算资产回报率需已知期初基金份额净值和期末基金份额净值，计算收入回报率时需已知期间基本分红金额。

　　假设某投资者在2012年5月2日，买入1股A公司股票，价格为100元，2013年5月2日，A公司发放3元分红，同时其股价为105元，那么该区间内资产回报率与收入回报率分别为(　)和(　)。

　　A.5%;5%

　　B.5%;3%

　　C.3%;5%

　　D.3%;3%

　　『正确答案』B

　　『答案解析』本题考查持有区间收益率。资产回报率=(105-100)/100×100%=5%，收入回报率=3/100×100%=3%。

　　某基金期初份额净值1.10元，期末份额净值1.30元，期间分红为10派0.50元，则该基金的总持有区间的收益率为(　)。

　　A.33.66%

　　B.63.64%

　　C.18.18%

　　D.22.73%

　　『正确答案』D

　　『答案解析』本题考查持有区间收益率。资产回报率=(1.30-1.10)/1.10×100%=18.18%，收入回报率=0.05/1.10×100%=4.55%，故总持有期间收益率为18.18%+4.55%=22.73%。

　　特雷诺比率(Tp)来源于CAPM理论，表示的是单位(　)下的超额收益率。

　　A.系统风险

　　B.市场风险

　　C.非系统风险

　　D.流动性风险

　　『正确答案』A

　　『答案解析』本题考查特雷诺比率。特雷诺比率(Tp)来源于CAPM理论，表示的是单位系统风险下的超额收益率。

　　下列关于夏普比率和特雷诺比率的说法中，不正确的是(　)。

　　A.夏普比率以基金的β值作为风险度量指标，是一种单位风险收益率

　　B.夏普比率数值越大，基金的绩效越好

　　C.特雷诺比率的不足是无法衡量基金经理的风险分散程度

　　D.特雷诺比率使用的是系统风险，夏普比率使用的是全部风险

　　『正确答案』A

　　『答案解析』本题考查风险调整后收益。夏普比率以基金的标准差作为风险度量指标，选项A错误。