2020基金从业资格考试《证券投资基金》考点习题：股票估值方法

　　股票估值方法

　　1.内在价值法

　　(1)股利贴现模型(DDM)：股利是投资者在正常条件下投资股票所直接获得的唯一现金流。

　　(2)自由现金流(FCFF)贴现模型：预期的未来自由现金流用加权平均资本成本(WACC)折现到当前价值来计算公司价值。

　　(3)股权资本自由现金流(FCFE)贴现模型

　　(4)超额收益贴现模型

　　2.相对价值法

　　(1)市盈率(P/E)=每股市价/每股收益

　　(2)市净率(P/B)=每股市价/每股净资产

　　(3)市现率(P/CF)=t期股票价格/(t+1期预期每股现金流)

　　(4)市销率(价格营收比)=t期股票价格/(t+1期每股销售额)

　　(5)企业价值倍数(EV/EBITDA)

　　股利贴现模型包含(　)。

　　A.零增长模型

　　B.不变增长模型

　　C.多元增长模型

　　D.以上三种均是

　　『正确答案』D

　　『答案解析』本题考查股利贴现模型。根据股利增长率的不同假定，股利贴现模型可以分为零增长模型、不变增长模型、三阶段增长模型和多元增长模型。

　　(　)假定，股利是投资者在正常条件下投资股票所直接获得的唯一现金流，则就可以建立估价模型对普通股进行估值。

　　A.自由现金流贴现模型

　　B.股权资本自由现金流贴现模型

　　C.超额收益贴现模型

　　D.股利贴现模型

　　『正确答案』D

　　『答案解析』本题考查股利贴现模型。股利贴现模型假定股利是投资者在正常条件下投资股票所直接获得的唯一现金流，则就可以建立估价模型对普通股进行估值。

　　(　)是使用一家上市公司的市盈率、市净率等指标与其竞争者对比，以决定该公司价值的方法。

　　A.内在价值法

　　B.相对价值法

　　C.市场价值法

　　D.证券价值法

　　『正确答案』B

　　『答案解析』本题考查相对价值法。相对价值法是使用一家上市公司的市盈率、市净率等指标与其竞争者对比，以决定该公司价值的方法。

　　股票估值方法中，股票市价与销售收入的比率是(　)。

　　A.企业价值倍数

　　B.市盈率

　　C.市销率

　　D.市净率

　　『正确答案』C

　　『答案解析』本题考查市销率模型。市销率是股票市价与销售收入的比率。

　　(　)表示股票价格和每股票收益的比率，揭示了盈余和估价之间的关系。

　　A.市净率

　　B.市盈率

　　C.市现率

　　D.市销率

　　『正确答案』B

　　『答案解析』本题考查市盈率模型。市盈率表示股票价格和每股收益的比率，揭示了盈余和估价之间的关系。

　　(　)克服了传统衡量指标的缺陷(股东价值与市场价值不一致的问题)，比较准确地反映了上市公司在一定时期内为股东创造的价值。

　　A.经济附加值模型

　　B.自由现金流贴现模型

　　C.股利贴现模型

　　D.股权资本自由现金流贴现模型

　　『正确答案』A

　　『答案解析』本题考查经济附加值模型。经济附加值模型克服了传统业绩衡量指标的缺陷(股东价值与是市场价值不一致的问题)，比较准确地反应了上市公司在一定时期内为股东创造的价值。