2020基金从业资格证私募股权投资基金练习（八）_第2页

　　16、下列关于折现现金流估值法的优缺点的说法中，错误的是()。

　　A.折现现金流估值法评估得到的是预测价值，受市场短期变化和非经济因素的影响较大

　　B.折现现金流估值法需要深入分析目标公司的财务数据和经营模式

　　C.折现现金流估值法计算比较复杂

　　D.折现现金流估值法需要较多主观假设，不同假设得出的结果差异较大

　　答案：A

　　【解析】折现现金流估值法评估得到的是内含价值，受市场短期变化和非经济因素的影响较小。

　　17、关于基金不同组织形式下的出资安排，下列表述正确的是()。

　　A.根据《人民共和国合伙企业法》规定，有限合伙人可以用货币、实物、劳务等形式出资参与合伙型基金

　　B.公司型基金的出资方式通常由公司章程进行规定且可进行适应性约定

　　C.相比较而言，合伙型基金的出资方式更为适合股权投资基金承诺资本制的安排

　　D.信托(契约)型基金的出资安排需参照现行《人民共和国证券投资基金法》的强制性规定来安排实施

　　答案：B

　　【解析】对于公司型基金，除非法律、行政法规、国务院另有规定外，现行《人民共和国公司法》对有限责任公司和股份有限公司的注册资本限额、缴付安排及出资方式等方面均不作强制性规定，全部由公司章程进行规定，因此可根据基金情况进行适应性约定。

　　18、中国证券投资基金业协会的职责包括()。

　　Ⅰ提供会员服务，组织行业交流

　　Ⅱ办理非公开募集基金的备案

　　Ⅲ对私募投资基金活动进行自律管理教育和组织会员遵守有关证券投资的法律

　　Ⅳ对私募投资基金活动进行行政管理

　　A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　B.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　C.Ⅰ、Ⅱ

　　D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　答案：A

　　【解析】中国证券投资基金业协会履行下列职责：(1)教育和组织会员遵守有关证券投资的法律、行政法规，维护投资人合法权益：(2)依法维护会员的合法权益，反映会员的建议和要求。(3)制定和实施行业自律规则，监督、检查会员及其从业人员的执业行为，对违反自律规则和协会章程的，按照规定给予纪律处分。(4)制定行业执业标准和业务规范，组织基金从业人员的从业考试、资质管理和业务培训。(5)提供会员服务，组织行业交流，推动行业创新，开展行业宣传和投资人教育活动。(6)对会员之间、会员与客户之间发生的基金业务纠纷进行调解。(7)依法办理非公开募集基金的登记、备案。(8)协会章程规定的其他职责。

　　19、股权投资基金在投资者的资产配置中通常具有(??)的特点。

　　A.低风险、低期望收益

　　B.低风险、高期望收益

　　C.高风险、高期望收益

　　D.高风险、低期望收益

　　答案：C

　　【解析】在整个金融资产类别中，股权投资基金属于高风险、高期望收益的资产类别。高风险主要体现为投资项目的收益呈现出较大的不确定，高期望收益主要体现为在正常的市场环境中，股权投资基金作为一个整体，其能为投资者实现的投资回报率总体上处于一个较高的水平。

　　20、关于自由现金流模型，下列描述错误的是()。

　　A.企业自由现金流指公司经营活动中产生的现金流，是在考虑公司运营与投资需求后，可自由分配给股东和债权人的现金流

　　B.自由现金流模型通常需要设定详细的预测期

　　C.自由现金流模型将公司的未来现金流贴现到特定时点上以确定公司的内在价值

　　D.股权自由现金流指公司经营活动中产生的现金流，是在考虑公司运营与投资需求后，可分配给股东和债权人的最大化现金流

　　答案：D

　　【解析】股权自由现金流是可以自由分配给股权拥有者的最大化的现金流。

　　21、下列规定不属于私募投资基金监管框架的是()。

　　A.国家法律

　　B.地方政府扶持政策

　　C.行政法规

　　D.证监会部门规章

　　答案：B

　　【解析】《人民共和国证券法》《人民共和国证券投资基金法》《私募投资基金监督管理暂行办法》是行政监管的主要法律法规依据，行政监管主要从股权投资基金、股权投资基金管理人、登记备案、合格投资者、资金募集、投资运作、信息披露、服务机构、行业自律等方面进行。同时，对创业投资基金实施差异化监督管理和行业自律。

　　22、股权投资基金对企业进行估值时，下列关于折现现金流法的说法正确的是()。

　　A.折现现金流法是将估值时点之后目标公司的未来现金流以合适的折现率进行折现，加总得到相应的价值

　　B.股权自由现金流量贴现模型中采用的折现率是权益资本成本

　　C.折现现金流估值法评估得到的是内含价值，受市场短期变化和非经济因素的影响较大

　　D.使用折现现金流估值法对目标公司进行价值评估时，一般不需要预测目标公司未来每期现金流，无需设定一个详细预测期

　　答案：A

　　【解析】红利和股权自由现金流对应的折现率为股权资本成本，而企业自由现金流对应的折现率为加权平均资本成本。折现现金流估值法评估得到的是内含价值，受市场短期变化和非经济因素的影响较小。使用折现现金流估值法对目标公司进行价值评估时，一般都要预测目标公司未来每期现金流，但是目标公司是永续的.不可能预测到永远，所以，在实际估值中，都会设定一个详细预测期。

　　23、某企业2015年实现净利润2000万元，折旧等非现金费用合计300万元，支付借款利息费用合计200万元，固定资产投资支出1000万元，营运资本净增加500万元，所得税率为25%，该企业2015年度企业自由现金流(FCFF)为()。

　　A.900万元

　　B.950万元

　　C.1500万元

　　D.1000万元

　　答案：B

　　【解析】企业自由现金流(FCFF)=息税前利润(EBIT)-调整的所得税+折旧+摊销-营运资金的增加+长期经营性负债的增加-长期经营性资产的增加-资本性支出=2000+200×(1-25%)+300-(1000+500)=950(万元)。

　　24、根据《人民共和国证券投资基金法》，中国证券投资基金业协会的权力机构是()。

　　A.中国证监会

　　B.理事会

　　C.会员大会

　　D.股东会

　　答案：C

　　【解析】基金行业协会的权力机构为全体会员组成的会员大会。

　　25、关于股权投资基金的分类，下列不属于基金投资领域分类的是()。

　　A.并购基金

　　B.基础设施基金

　　C.创业投资基金

　　D.合伙型基金

　　答案：B

　　【解析】股权投资基金按照不同的分类标准可以分为：(1)创业投资基金。(2)并购基金。(3)公司型基金。(4)合伙型基金。(5)信托(契约)型基金。(6)人民币基金。(7)外币基金。(8)股权投资母基金。(9)政府引导基金。

　　26、下列关于中国证券投资基金业协会的属性及职责的说法中，错误的是()。

　　A.股权投资基金行业的自律组织

　　B.中国证监会派出机构

　　C.负责办理股权投资基金管理人登记和股权投资基金备案

　　D.社会团体法人

　　答案：B

　　【解析】中国基金业协会是股权投资基金行业的自律性组织，是社会团体法人，故A、D项说法正确。C项属于中国基金业协会应履行的职责。

　　27、股权投资基金的市场参与主体主要包括()。

　　A.投资者

　　B.管理人

　　C.第三方服务机构

　　D.以上全是

　　答案：D

　　【解析】股权投资基金的市场参与主体主要包括投资者、管理人和第三方服务机构。

　　28、股权投资基金管理人可以()。

　　A.为基金投资者利益从事内幕交易

　　B.公平对待其管理的不同基金财产

　　C.向基金投资者泄露因职务便利获取的未公开信息

　　D.将其固有财产混同于基金财产从事投资活动

　　答案：B

　　【解析】股权投资基金管理人应建立健全相关机制，防范管理的各股权投资基金之间的利益输送和利益冲突，公平对待管理的各股权投资基金，保护投资者利益。

　　29、对于外部投资者，优先认购权条款某种程度上()。

　　A.增加了调研公司的难度

　　B.增加了购买股权的难度

　　C.失去了购买股权的可能性

　　D.保护了新投资人

　　答案：B

　　【解析】优先认购权，是指目标公司未来发行新的股份或者可转换债券时，股权投资基金将按其持股比例获得同等条件下的优先认购权利。

　　30、下列关于信托(契约)型股权投资基金的说法中，错误的是()。

　　A.基金投资者持有的基金份额全部退出后，即不再是基金份额持有人和基金合同的当事人

　　B.信托(契约)型股权投资基金的认缴出资、退出事项等具体规则及安排，由基金管理人、基金投资者及其他合同当事人(若有)在基金合同中约定

　　C.申购价格由基金管理人确定，若由基金托管人进行托管，基金托管人可不进行复核

　　D.权益登记机构根据最终确定的价格计算基金投资者出资应得的基金份额以及退出应得的退出金额

　　答案：C

　　【解析】认缴出资及退出的价格，由基金管理人按照合同约定的规则进行计算，若由基金托管人进行托管的，基金托管人应当进行复核。