2017基金从业资格《证券投资基金》复习重点（14）

　　不动产投资

　　一、不动产投资概述

　　(一)不动产投资的定义

　　不动产是指土地以及建筑物等土地定着物，相对动产而言，强调财产和权利载体在地理位置上的相对固定性。房地产是不动产中的主要类别，也是本章讨论的主要内容。国内习惯上不区分不动产和房地产，两者常常互换使用。

　　截至2011年年底，全球商业不动产总值约为26.6万亿美元，达到全球GDP的40%和全球股票总市值的50%。商业不动产投资已经成为全球投资的重要组成部分。

　　(二)不动产投资的特点

　　1.异质性

　　2.不可分性

　　3.低流动性

　　【例题∙单选题】不动产投资的特点不包括( )。

　　A.异质性

　　B.不可分性

　　C.低流动性

　　D.收益性

　　【答案】D

　　【解析】不动产投资的特点：1.异质性 2.不可分性 3.低流动性。

　　二、不动产投资的类型

　　(一)地产投资

　　地产亦指土地，是指未被开发的，可作为未来开发房地产基础的商业地产之一。

　　土地投资可能具有较高的投机性。土地投资由于其投资价值受到宏观环境和法律法规因素影响较大而极具风险性。

　　(二)商业房地产投资

　　商业房地产投资以出租而赚取收益为目的，其投资对象主要包括写字楼、零售房地产等设施。写字楼在整个商业房地产投资当中占据着很大比例。

　　零售房地产是指如购物中心、商业购物中心和其他用于零售目的而建设的建筑物。所有者将房地产出租给零售商进行经营。

　　(三)工业用地投资

　　工业用地是指包括生产用设备、研究和开发用空地和仓库等各种工业用资产的所在地。中国目前的工业用地主要集中于经济开发区进行建设，剩余工业用地一般是随着工业投资而进行。

　　(四)酒店投资

　　酒店主要是指包含品牌的短期性居住设施以及给职工提供的长期居住设施等房地产。

　　(五)养老地产等其他形式的投资

　　三、不动产投资工具

　　(一)房地产有限合伙

　　房地产有限合伙在功能上类似于私募股权合伙，由有限合伙人和普通合伙人组成。

　　一旦房地产有限合伙将资金托付给合伙企业，可能在承诺期限截止之前很难或者不可能从投资项目当中退出。

　　(二)房地产权益基金

　　房地产权益基金是指从事房地产项目收购、开发、管理、经营和销售的集合投资制度，可以股份公司、有限合伙公司或契约型基金的形式存在。

　　房地产权益基金通常以开放式基金形式发行，定期开放申购和赎回。

　　(三)房地产投资信托

　　房地产投资信托(基金)是指通过发行受益凭证或者股票来进行募资，并将这些资金投资到房地产或者房地产抵押贷款的专门投资机构。

　　房地产投资信托基金具有以下特点：

　　(1)流动性强

　　(2)抵补通货膨胀效应

　　(3)风险较低

　　(4)信息不对称程度较低

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