2017年基金从业《基础知识》重点总结13

来源：华课网校 [2017年7月21日] 【大中小】

　　投资交易管理

　　a) 做市商与经纪人的区别

　　1.两者的市场角色不同——做市商在报价驱动市场中处于关键性地位，他们在市场中与投资者进行买卖双向交易，而经纪人则是在交易中执行投资者的指令，并没有参与到交易中。

　　2 .两者的利润来源不同——做市商的利润主要来自于证券买卖差价，而经纪人的利润则主要来自于给投资者提供经纪业务的佣金;

　　3.市场流动性贡献不同——在报价驱动市场中，做市商是市场流动性的主要提供者和维持者，而在指令驱动市场中，市场流动性是由投资者的买卖指令提供的，经纪人只是执行这些指令。

　　b) 买空、卖空和加杠杆对风险和收益的影响

　　1. 融资即投资者借入资金购买证券，也叫买空交易。融券即投资者借入证券卖出，也称卖空交易。融券交易没有平仓之前，投资者融券卖出所得资金除买券还券外，是不能用于其他用途的。

　　2. 融资融券业务会放大投资收益率或损失率，如同杠杆一样增加了投资结果的波动幅度。

　　c) 基金公司投资交易流程

　　基金公司投资交易包括形成投资策略、构建投资组合、执行交易指令、绩效评估与组合调整、风险控制等环节。

　　基金投资交易过程中的风险主要体现在两个方面：一是投资交易过程中的合规性风险，二是投资组合风险。

　　d) 交易成本

　　(一)显性成本：佣金、印花税和过户费

　　我国 A 股印花税率为单边征收(只在卖出股票时征收)，税率为千分之一。

　　(二)隐性成本：1.买卖价差 2.市场冲击 3.对冲费用 4.机会成本

责编：jiaojiao95

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