2017年基金从业《基础知识》重点总结8

　　固定收益投资

　　a) 种类

　　(一) 按发行主体分类：政府债券、金融债券、公司债券等

　　(二) 按偿还期限分类：短期债券、中期债券和长期债券 1年 10年

　　(三) 按债券持有人收益方式分类：固定利率债券、浮动利率债券、累进利率债券和免税债券 浮动利率=基准利率+利差

　　(四) 按计息与付息方式分类：息票债券和贴现债券

　　(五) 按嵌入的条款分类：给予发行人或投资者某些额外权力的嵌入条款，可赎回债券、可回售债券、可转换债券、通货膨胀联结债券和结构化债券

　　(六) 按交易方式分类：

　　银行间债券市场的交易品种有现券交易、质押式回购、买断式回购、远期交易、债券借贷;交易所债券市场的交易品种有现券交易、质押式回购、融资融券

　　商业银行柜台市场的交易品种是现券交易。

　　(七) 按币种分类：人民币债券和外币债券

　　b) 债券违约时的受偿顺序

　　在企业破产时，债务人优先于股权持有者获得企业资产的清偿。在企业有足够资金清偿时，面值和拖欠的利息是债权人能获得的最多支付。

　　有保证债券中最高受偿等级的是第一抵押权债券或有限留置权债券

　　在无保证债券中，受偿等级最高的是优先无保证债券, 也是公司债的主要形式。

　　c) 投资债券的风险

　　(一)信用风险

　　(二)利率风险

　　债券的价格与利率呈反向变动关系

　　(三)通胀风险

　　(四)流动性风险

　　(五)再投资风险：在市场利率下行的环境中，附息债券收回的利息或者提前于到期日收回的本金只能以低于原债券到期收益率的利率水平再投资于相同属性的债券，而产生的风险。

　　(六)提前赎回风险

　　d) 债券交易市场体系

　　银行间债券市场无论是在交易量和存量方面都占据市场主导地位

　　e) 到期收益率

　　是可以使投资购买债券获得的未来现金流的现值等于债券当前市价的贴现率。它相当于投资者按照当前市场价格购买并且一直持有至到期可获得的年平均收益率。其中，到期收益率隐含两个重要假设：一是投资者持有至到期，二是利息再投资收益率不变。

　　票面金额为 100 元的 2 年期债券，第一年支付利息 6 元，第二年支付利息 6 元，当前市场价格为 95 元，则该债券的到期收益率和当前价格之间的关系可表达为：

　　95=6/(1+y) + 6/(1+y)2方 + 100/(1+y)2方，求解得 y=8.836%。

　　f) 债券当期收益率与到期收益率之间的关系

　　(1)债券市场价格越接近债券面值，期限越长，则其当期收益率就越接近到期收益率。

　　(2)债券市场价格越偏离债券面值，期限越短，则当期收益率就越偏离到期收益率。

　　但是不论当期收益率与到期收益率近似程度如何，当期收益率的变动总是预示着到期收益率的同向变动。

　　g) 债券久期(麦考利久期和修正久期)的计算方法和应用

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　　h) 货币市场工具的特点

　　①均是债务契约;

　　②期限在 1 年以内(含 1 年);

　　③流动性高;

　　④大宗交易，主要由机构投资者参与，个人投资者很少有机会参与买卖;

　　⑤本金安全性高，风险较低。

　　i) 常用货币市场工具类型　相关推荐：2017年基金从业资格考试报名时间一览表

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