2017基金从业基金基础知识辅导：债券价值分析

　　债券价值分析

　　当前收益率和到期收益率区别

　　1.当期收益率(当前收益率)是债券的年利息收入与当前的债券市场价格的比率，即I=C/P。

　　2.到期收益率(内部收益率)是可以使投资购买债券获得的未来现金流的现值等于债券当前市价的贴现率，相当于投资者按照当前市场价格购买并且一直持有至到期可获得的年平均收益率。(贴现率)

　　债券当期收益率与到期收益率之间的关系

　　债券市场价格越接近债券面值，期限越长，则其当期收益率就越接近到期收益率。

　　债券市场价格越偏离债券面值，期限越短，则当期收益率就越偏离到期收益率。

　　不论当期收益率与到期收益率近似程度如何，当期收益率的变动总是预示到期收益率的同向变动。

　　债券的久期

　　1.麦考利久期又称为存续期，是指债券的平均到期时间，从现值角度度量了债券现金流的加权平均年限，即债券投资者收回其全部本金和利息的平均时间。

　　2.零息债券麦考利久期等于期限。

　　3.麦考利久期公式：Dmac=-(△P/△y)(1+y)/p。

　　修正的麦考利久期等于麦考利久期除以(1+y)，即：