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线性内插法计算内部收益率的步骤：
第一步：粗略估计IRR的值。如：为了减少试算次数，可先令i﹦0，用净现金流量的和与投资总额之比来初略估算IRR。
第二步：分别选择i1 , i2 ﹝i1 ＜ i2﹞，计算对应的NPVl，NPV2，使得NPVI>0，NPV2<0。若首次选择的i1 , i2计算得到的NPVI，NPVI不满足要求，则重新选取。
第三步：用线性插入法计算IRR的近似值，公式为：
IRR﹦i1 +( i2﹣i1) NPV1/ ( NPVl﹣NPV2 )
由于上式IRR计算误差的大小与( i2﹣i1)的大小有关，且i2与i1相差越大，误差也越大，为了控制误差，i2与i1之差( i2﹣i1)一般不应该超过5％。
[例2] 某方案的现金流量如表1—3所示，基准收益率为10％，试计算：①净现值；②内部收益率。
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年份 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
|
现金流量（万元） |
﹣60 |
﹣80 |
30 |
43 |
43 |
43 |
43 |
解：①净现值
NPV﹦﹣60×(P/F，10％，1)﹣80×(P/F，10％，2)﹢30×(P/F，10％，3)
+43×(P/A，10％，4) (P/F，10％，3)
﹦﹣60 ×0.9091﹣80 ×0.8264+30×0.7513+43×3.1699×0.7513
﹦4.29(万元)
②内部收益率
i1﹦10％时，NPV1﹦4.29万元
i2﹦12％时，NPV2﹦﹣60×(P/F,12％,1) ﹣80×(P/F，12％，2)+30×(P/F,12％,3)+43×(P/A,12％,4) ×(P/F,12％,3)
﹦﹣60 ×0.8929﹣80 ×0.7972+30 ×0.7118+43 ×3.0373 ×0.7118
﹦﹣3.03(万元)
所以内部收益率IRR为：
IRR ﹦i1+( i2﹣i1) NPV1/ ( NPVl﹣NPV2 )
﹦10％+(12％﹣10％) ×4.29／(4.29+3.03)
﹦11.17％
2)单项选择题(每题的备选项中，只有1个最符合题意)
(1)如下关于投资回收期的说法正确的是(D)。
A．投资回收期全面地考虑了投资方案整个计算期内的现金流量
B．投资回收期的判断标准是基准投资回收期，其取值可根据现金流量表
C．投资回收期越短，说明项目的盈利能力和抗风险能力较差
D．投资回收期只能作为投资方案选择的辅助评价指标
(2)基准收益率与NPV的关系表现为(B)。
A．基准收益率减小，NPV相应减小 B．基准收益率减小，NPV相应增大
C．基准收益率的大小与NPV无关 D．基准收益率增大，NPV相应增大
(3)在方案经济评价中，项目内部收益率满足(C)时，方案在经济上可以接受。
A．IRR＞0 B．IRR＜0 C．IRR≥ic D．IRR＜ ic
(4)已知两个投资方案，投资成本相。等，下面结论正确的是(C)。
A．NPVl＞NPV2，则IRR1﹦IRR2 B．NPVl＞FNPV2，则IRR1＞IRR2
C．NPVl＞NPV2≥0，则方案1优于方案2 D NPVl＞NPV2≥0，则方案2优于方案1
(5)对独立方案的评价，用内部收益率和净现值评价所得结论(A)。
A．一致 B．不完全一致 C．不一致 D．无法判断
(6)保持其他因素不变，基准收益率降低时，则下列评价指标值会增大的是(A)。
A．净现值 B．内部收益率
C．投资收益率 D．静态投资回收期
(7)某投资方案，当基准收益率取12％时，NPV=﹣18万元，则该项目的内部收益率IRR值的范围是(B)。
A．大于12％ B．小于12％ C．等于12％ D．无从判断
(8)动态投资回收期与静态投资回收期相比，一般情况下(C)。
A．二者时间一样长 B．后者比前者时间长
C．前者比后者时间长 D．前三种情况都有可能出现
(9)具有常规现金流量的投资方案，当基准收益率为10％时，财务净现值为100万元，当基准收益率为12％时，该项目的财务净现值(A)。
A．小于100万元 B．等于100万元
C．大于100万元 D．以上都不正确
(10)下面关于财务净现值的叙述，不正确的是(D)。
A．必须首先确定一个符合经济现实的基准收益效率，而该值的确定往往是比较困难的
B．互斥方案寿命不等，必须构造一个相同的分析期限
C．不能真正反映项目投资中单位投资的使用效率
D．经济意义不明确直观，不能够直接以货币额表示净收益