二、投融资与资金管理

　　S1投资决策(P57-90)

　　投资决策概述P57

　　投资决策的重要性：3点

　　投资决策的步骤：5步--提方案、估现金、算指标、分析决策、事后审计

　　投资项目的类型

　　一般分类

　　独立项目、互斥项目、依存项目

　　根据项目投资的原因

　　更新改造项目

　　规模扩张

　　安全与环境项目：一般无收入

　　研究与开发项目：决策树法、实物期权法

　　长期合同：现金流量折现分析

　　投资决策方法P58★★★

　　投资回收期法P59，Percentrank：非折现的回收期法NdP、折现的投资回收期法DP

　　净现值法P61，NPV

　　内含报酬率法P62：传统的IRR、修正的内含报酬率法MIRR

　　获利指数法P67，PI

　　投资收益法P67，ARR

　　特殊应用P69

　　不同规模P69---扩大规模法

　　不同寿命周期P70：重置现金流量：追加投资，使项目寿命相同。约当年金法：算项目净现值的等额年金 PMT(折现率，期限，偿还额，期末余额，期末0(or 期初1))

　　项目的物理寿命与经济寿命P72：残值的影响

　　现金流量的估计P73

　　估计现金流量应注意的问题

　　假设与分析的一致性

　　现金流量的不同形式

　　会计收益与现金流量：1、根据利润表直接估计现金流量。2、根据净利润进行调整得出现金流量，应注意：固定资产的成本、非付现成本、净经营性劳动资本的变动、利息费用(不作为现金流出)

　　现金流量的相关性：增量基础。应区别

　　沉没成本--不考虑。机会成本--要考虑。关联影响：外部效应，互补效应。

　　折旧与税收效应--要考虑因折旧而少交的税(税收抵扣收益)

　　投资项目评估步骤

　　1、列出初始投资。2、估算每年现金流量。3、计算最后一年现金流量(考虑残值、经营资本收回)。4、计算各种收益率指标，综合分析判断。

　　投资项目的风险调整P78

　　项目风险的衡量：敏感性分析、情景分析、蒙特卡劣模拟、决策树法

　　项目风险的处置：确定当量法CEs---调整现金流、风险调整折现率法UADRs---调整折现率

　　最佳资本预算P85

　　投资机会表IOS、边际资本成本表MCC、资本限额CR、最佳资本预算