一、企业并购价值评估的主要内容

　　根据评估对象的不同，可以将并购中的企业价值评估分为：评估并购企业价值、评估被并购企业价值、评估并购后整体企业价值、评估并购企业获得的净收益。

　　二、企业并购价值评估方法

　　(一)收益法

　　收益法，是通过将被评估企业预期收益资本化或折现来确定被评估企业价值。收益法中的主要方法是现金流量折现法。

　　现金流量折现法(DiscountedCashFlow，DCF)是通过估测被评估企业未来预期现金流量的现值来判断企业价值的一种估值方法。

　　(二)市场法

　　市场法是将被评估企业与参考企业、在市场上已有交易案例的企业的股东权益、证券等权益性资产进行比较，以确定被评估企业价值。市场法中常用的两种方法是可比企业分析法和可比交易分析法。

　　1.可比企业分析法

　　可比企业分析法是以交易活跃的同类企业的股价和财务数据为依据，计算出一些主要的财务比率，然后用这些比率作为乘数计算得到非上市企业和交易不活跃上市企业的价值。可比企业分析法的方法步骤包括：

　　①选择可比企业;

　　②选择及计算乘数;

　　③运用选出的众多乘数计算被评估企业的价值估计数;

　　④对企业价值的各个估计数进行平均。其中，乘数一般有如下两类：

　　一是基于市场价格的乘数。其中最重要的是市盈率。

　　二是基于企业价值的乘数。基于企业价值的常用估值乘数有EV/EBIT、EV/EBITDA、EV/FCF。其中，EV为企业价值，EBIT为息税前利润，EBITDA为息税折旧和摊销前利润，FCF为企业自由现金流量。

　　2.可比交易分析法

　　可比交易分析法是统计同类企业在被并购时并购企业支付价格的平均溢价水平，再用这个溢价水平计算出被评估企业的价值。本方法需要找出与被评估企业经营业绩相似的企业的最近平均实际交易价格，将其作为计算被评估企业价值的参照物。

　　可比交易分析法的方法步骤包括：

　　(1)选择可比交易;

　　(2)选择及计算乘数;

　　(3)运用选出的众多乘数计算被评估企业的价值估计数;

　　(4)对企业价值的各个估计数进行平均。

　　(三)成本法

　　成本法也称资产基础法，是在合理评估被评估企业各项资产价值和负债的基础上确定被评估企业的价值。

　　应用成本法需要考虑各项损耗因素，具体包括有形损耗、功能性损耗和经济性损耗等。成本法的关键是选择合适的资产价值标准。目前，成本法主要有账面价值法、重置成本法和清算价格法。账面价值法是基于会计的历史成本原则，以企业账面净资产为计算依据来确认被评估企业价值的一种估值方法。

　　重置成本法是以被评估企业各项单项资产的重置成本为计算依据来确认被评估企业价值的一种估值方法。

　　清算价格法是通过估算被评估企业的净清算收人来确定被评估企业价值的方法。

　　中华考试网整理了2017年高级会计师《高级会计实务》考试教材新旧变化对比、2017年高级会计师《高级会计实务》考试大纲汇总（第1-10章）、考试时间、资格评审申报时间、申报材料及报送时间专题、考试历年真题及答案、备考指导专题、案例分析题及答案汇总（22套）、案例分析题强化练习汇总（20套）。详情如下：