【案例】主要是筹资战略选择

　　明光科技有限公司是河北省的一家大型民营企业，成立于2008年，其主要业务是生产“光明”牌高容量太阳能电池。尽管成立时间不长，但发展非常迅速，目前实现年销售收入1000万元，利润超过200万元，公司董事会经过分析认为，尽管公司目前的市场占有率还不是很高，但由于产品具有其他产品所无法比拟的优点，深受消费者欢迎，预计未来市场前景十分广阔，高速增长态势仍可保持至少5年左右。

　　明光公司在进行企业筹资战略规划时，出现了两种不同的观点:一种观点认为，公司目前资本结构中债务比重很低，应当在维持资本规模基本不变的前提下，调整资本结构，加大债务比重;另一种观点认为，应当进一步增加投资，扩大资本规模，促进增长。

　　要求:

　　1.你认为该公司最恰当的筹资策略是什么，简述理由。

　　2.明光公司在选择筹资工具时，采用哪些方法比较适宜。

　　【参考答案及分析】

　　1.明光公司最恰当的筹资策略是快速增长和保守筹资战略。

　　理由:明光公司是快速增长型企业，创造价值最好的方法是新增投资，而不是仅仅考虑可能伴随着负债筹资的税收减免所带来的杠杆效应。

　　2.在选择筹资工具时，可以采用以下方法:

　　(1)维持一个保守的财务杠杆比率，它具有可以保证企业持续进入金融市场的充足借贷能力;(2)采取一个恰当的、能够让企业从内部为企业绝大部分增长提供资金的股利支付比率;(3)把现金、短期投资和未使用的借贷能力用作暂时的流动性缓冲品，以便于在那些投资需要超过内部资金来源的年份里能够提供资金;(4)如果必须采用外部筹资，那么选择举债的方式，除非由此导致的财务杠杆比率威胁到财务灵活性和稳健性;(5)当上述方法都不可行时，采用增发股票筹资或者减缓增长的方式。