甲公司为一家境内上市的集团企业，主要从事能源电力及基础设施建设与投资。 2016年初，甲公司召开 X、 Y两个项目的投融资评审会。有关人员发言要点如下：

　　( 1)能源电力事业部经理： X项目作为一个风能发电项目，初始投资额为 5亿元。 公司的加权平均资本成本为 7%，该项目考虑风险后的加权平均资本成本为 8%。经测算，该项目按公司加权平均资本成本 7%折现计算的净值等于 0，说明该项目收益能够补偿公司投入的本金及所要求获得的投资收益。因此，该项目投资可行。

　　( 2)基础设施事业部经理： Y项目为一个地下综合管廊项目。采用 “建设 —经营 —转让 ”( BOT)模式实施。该项目预计投资总额为 20亿元(在项目开始时一次性投入)，建设期为 1年，运营期为 10年，运营期每年现金净流量为 3亿元;运营期结束后，该项目无偿转让给当地政府，净残值为 0。该项目前期市场调研时 已支付中介机构咨询费 0.02亿元。此外，该项目投资总额的70%采取银行贷款方式解决，贷款年利率为 5%; 该项目考虑风险后的加权平均资本成本为 6%;公司加权平均资本成本为 7%。 Y项目对于提升公司在地下综合管廊基础设施市场的竞争力具有战略意义，建议投资该项目。

　　部分现值系数如表 1所示：

　　表 1

　　要求：

　　1 .根据资料( 1)，指出能源电力事业部经理对 X项目投资可行的判断是否恰当，并说明理由。

　　2 .根据资料( 2)，计算 Y项目的净现值，并据此分析判断该项目是否可行。

　　【答案及解析】

　　1 .不恰当。

　　理由：

　　( 1) X项目应当按照 项目考虑风险后的加权平均资本成本 8%折现计算净现值;

　　( 2)由于按照 7%折现计算的净现值等于 0，因此，按照 8%折现计算的 净现值小于 0。

　　2 . Y项目净现值 =3×7.3601×0.9434-20=0.83(亿元)。项目净现值大于 0，具有财务可行性。