1、某公司评估多个项目,并进行最佳资本预算,数据如下表所示:
投资机会计划 |
边际资本成本 | ||||
项目 |
成本(万元) |
IRR排序 |
净现值(万元) |
累计成本(万元) |
加权平均资本成本排序 |
A |
100 |
14% |
80 |
100 |
9% |
B |
260 |
13% |
120 |
360 |
9% |
C |
200 |
11.50% |
85 |
560 |
9% |
D |
100 |
11% |
40 |
660 |
10% |
E |
50 |
9.50% |
-10 |
710 |
11% |
F |
50 |
9% |
-25 |
760 |
12% |
G |
100 |
8.50% |
-60 |
860 |
15% |
<1> 、判断哪些项目可以接受,哪些项目不可以接受,并说明理由。
<2> 、假设该公司的资本限额为420万元,分析可能的投资组合,并判断最优项目投资组合。
2、甲公司是一家集基建建设、勘察设计与咨询、水力发电等于一体的国有控股上市公司(以下简称“公司”)。公司先后参加国内外五千余项大型工程设计与施工,经营范围覆盖到土木建筑的各个领域,工程项目遍布全国各地以及全球六十多个国家和地区。
为了进一步开拓市场,公司于2017年2月8日召开由各职能部门经理以及高级管理人员参与的“投融资洽谈会”,部分人员发言要点如下:
项目经理:公司拟上马一项水利发电项目,初始投资额为5亿元人民币,公司的加权平均资本成本为10%,该项目考虑风险后的资本成本为8%。经测算,该项目按公司加权平均资本成本10%折现计算的净现值等于0,说明该项目预计取得的收益除了补偿投入资本外,还可以获得额外的投资收益,所以该项目可行。
财务经理:要上马水利发电项目,首先要解决资本投入问题,并且融资的规模、时机、成本等都直接决定投资战略的最终实施,应该正确地选择融资战略。
总经理:公司近期大力推进国际化并购项目,为了筹集资金,公司以发起人身份发起了一项国际基金,共融资10亿美元,用于跨国项目的收购。公司在该项国际基金中承担了基金管理人的角色,对外代表基金并且执行相关事务,收入来源是基金管理费和盈利分红。此外,其他机构也参与了此项基金,但是只负责出资,以出资额为限承担连带责任。
<1> 、根据项目经理的发言,判断项目经理对水利发电项目可行的判断是否恰当,并说明理由。
<2> 、根据财务经理的发言,指出项目经理的观点符合融资战略作用的哪个方面。
<3> 、根据总经理的发言,判断投资基金的类型以及组织形式,并指出退出机制。
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