【案例分析】甲公司为一家境内上市的集团企业，主要从事能源电力及基础设施建设与投资。公司拟新建项目投资25亿元，为此公司召开该项目的投融资评审会。

　　财务部经理认为，随着公司投资项目的不断增加，债务融资压力越来越大。建议应加快实施定向增发普通股方案，如果公司决定投资项目，可将该项目纳入募集资金使用范围;同时，有选择地出售部分非主业资产，以便有充裕的资金支持投资计划。

　　要求：根据资料，指出财务部经理的建议体现了哪些融资战略(基于融资方式)，并说明这些融资战略存在的不足。

　　『正确答案』

　　融资战略类型：股权融资战略和销售资产融资战略。

　　股权融资战略存在的不足：股份容易被恶意收购从而引起控制权的变更，并且股权融资方式的成本也比较高。

　　销售资产融资战略存在的不足：比较激进，一旦操作就无回旋余地，而且如果销售时机选择不准，销售价格会低于资产本身价值。

　　【案例分析】乙公司是一家从事大型项目建设的上市公司(以下简称“公司”)，为某国有控股集团(以下简称“集团”)所控制。近年来，因大型项目建设市场不景气，公司面临较高市场风险和较大融资压力。为进一步开拓市场，应对各种风险，市场部经理认为，公司应制定和实施内部融资战略，即从集团融入资金用于公司的项目开发。据了解，目前集团的货币资金余额经常保持在15亿元左右，这部分闲置资金完全可以通过“委托银行贷款”等方式用于公司。这既不影响集团的利益，也能减轻公司的资金压力。

　　要求：根据资料，判断市场部经理的观点是否存在不当之处;如存在不当之处，说明理由。

　　『正确答案』

　　市场部经理的观点存在不当之处。

　　理由：从集团融入资金用于公司的项目开发不属于内部融资战略。公司财务中的内部融资战略是指公司通过利润分配政策，使用内部留存利润进行再投资。

　　【案例分析】某企业集团是一家大型国有控股企业，持有甲上市公司65%的股权和乙上市公司2000万股无限售条件流通股。集团董事长在2017年的工作会上提出，“要通过并购重组、技术改造、基地建设等举措，用5年左右的时间使集团规模翻一番，努力跻身世界先进企业行列”。根据集团发展需要，经研究决定，拟建设一个总投资额为8亿元的项目，该项目已通过国家有关部门核准，预计两年建成。企业现有自有资金2亿元，尚有6亿元的资金缺口。企业资产负债率要求保持在恰当水平，集团财务部提出以下方案解决资金缺口：

　　方案一：向银行借款6亿元，期限2年，年利率7.5%，按年付息;

　　方案二：直接在二级市场上出售乙公司股票，该股票的每股初始成本为18元，现行市价为30元，预计未来成长潜力不大;

　　方案三：由集团按银行同期借款利率向甲公司借入其尚未使用的募股资金6亿元。

　　要求：假定你是集团总会计师，请在比较三种方案后选择较优方案，并说明理由。

　　『正确答案』

　　①方案一属于长期负债融资。

　　如果选择方案一，还本付息压力大，两年共需支付利息 9000 万元，同时6亿元本金需要归还，而项目两年才刚刚建成。

　　②方案二属于销售资产融资。

　　选择方案二产生的效果：在二级市场上出售乙上市公司的股权，变现速度快;无还本付息压力，可使资产负债率保持在恰当水平;可提升集团当年利润，可获得投资收益。

　　③ 方案三属于违规资金占用。

　　上市公司应按照招股说明书规定的用途使用募股资金，控股股东不能违规占用上市公司资金，方案三不具可行性。

　　综上所述，应该选择方案二实现融资。