甲公司是一家大型家电生产企业,在上海证券交易所上市。家电生产企业的竞争日益激烈,公司2014年的销售增长率为15%,较之前年度有所降低。为了提高公司的业绩,召集由中高层管理人员参加的公司战略规划研讨会。部分参会人员发言要点如下:
市场部经理:尽管现在面临的市场竞争日益激烈,但是同行竞争对手上年的销售增长率达到了20%,我们的销售增长率只有15%,说明我们还有增长的空间。因此,建议进一步拓展市场,争取把销售增长率提升到20%以上。
生产部经理:本公司的生产能力已经饱和,为了满足销售的需要,建议增加生产线,扩大生产能力。根据以往经验,建设生产线或者向外部购买生产线需要投资1000万元。
财务部经理:财务部会积极配合公司战略调整,做好有关资产负债管理和融资筹划工作。公司上年度财务数据如下:销售收入2000万元,税后利润200万元,按照公司规定的20%的固定股利支付率分配现金股利40万元。年末负债总额1200万元,年末股东权益800万元,年末总资产2000万元。增加生产线需要的1000万元,建议发行可转换债券进行融资。可以发行期限为5年,面值为1000元,票面利率为6%的可转换债券,市场上相应的公司债券利率为10%,转换比率为20,当前每股股价为42.3元。
总经理:由于建设新的生产线花费的时间较长,计划通过并购同行业的乙公司,以获得其现成的生产线。
(P/A,10%,5)=3.7908 (P/F,10%,5)=0.6209
要求:
1.根据甲公司上年度的财务数据,分别计算该公司的内部增长率和可持续增长率;据此分析判断市场部经理的建议是否合理,并说明理由。
2.简述可转换债券的特征。如果采用发行可转换债券的方式进行融资,分别计算每份可转换债券纯债券的价值和转换价值。
3.列举公司股利分配战略类型,并分析甲公司采用的是哪种股利分配战略。
4.从行业相关性角度,判断甲公司并购乙公司属于何种并购类型,并简要说明理由。
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