2017年税务师考试税法一基础考点：财务杠杆效应

　　【知识点】：财务杠杆效应

　　1.财务杠杆

　　财务杠杆是指由于固定性资本成本的存在，而使得企业的普通股收益(或每股收益)变动率大于息税前利润变动率的现象。财务杠杆反映了股权资本报酬的波动性，用以评价企业的财务风险。

　　用普通股收益或每股收益表示普通股权益资本报酬，则：

　　TE=(EBIT-I)×(1-T)-D

　　EPS=[(EBIT-I)×(1-T)-D]/N

　　式中，TE—普通股收益

　　EPS—每股收益

　　I—债务资本利息

　　D—优先股股利

　　T—所得税率

　　N—普通股股数

　　2.财务杠杆系数

　　【提示1】在企业有正的税后利润的前提下，财务杠杠系数最低为1，不会为负数;只要有固定性资本成本存在，财务杠杆系数总是大于1。

　　【提示2】财务杠杆与财务风险

　　财务杠杆放大了资产报酬变化对普通股收益的影响，财务杠杆系数越高，表明普通股收益的波动程度越大，财务风险也就越大。