2020年税务师考试《财务与会计》章节练习：筹资与股利分配管理_第2页

参考答案：

【1 单选】

【答案】C

【解析】相对于吸收直接投资来说，普通股筹资的资本成本较低，所以选项 C 不正确。

【2 多选】

【答案】AE

【解析】选项 A，没有固定的利息负担，财务风险较低是普通股筹资的优点，但是利用普通股筹资的资金成本较高;选项 E，与发行股票和债券相比，长期借款的资金成本比较低。

【3 多选】

【答案】ACE

【解析】融资租赁的筹资特点：(1)无须大量资金就能迅速获得资产;(2)财务风险小，财务优势明显;(3)筹资的限制条件较少;(4)租赁能延长资金融通的期限;(5)资本成本负担较高。

【4 多选】

【答案】ABD

【解析】租赁资产计提折旧方法与融资租赁租金无关。

【5 单选】

【答案】B

【解析】该公司综合资金成本=600/(600+120+80)×{12%×(1-25%)/(1-2%)}+120/(600+120+80)×{5/[40×(1-2.5%)]+3%}+80/(600+120+80)×(5/40+3%)=10.81%

【6 单选】

【答案】B

【解析】保留盈余(留存收益)资金成本=预计下年每股股利÷每股市价+股利年增长 率=2×(1+5%)÷16+5%=18.13%

【7 单选】

【答案】D

【解析】增发债券的资本成本=12%×(1-25%)/(1-2%)=9.18% 增资后股票的资本成本=5/40+4%=16.5%

综合资金成本=27000/(18000+27000+1200)×16.5%+18000/(18000+27000+1200)×10%+1200/(18000+27000+1200)×9.18%=13.78%

【8 单选】

【答案】C

【解析】股票筹资的资本成本比债务筹资高，因此若减少股票筹资的比重，则加权资本 成本下降。

【9 单选】

【答案】B

【解析】假设每股收益无差别点的息税前利润为 EBIT，则可以列式：

(EBIT-20000×6%-1000×8%)×(1-25%)/(5000+1000)=(EBIT-20000×6%-5200×10%-800×8%)×(1-25%)/5000解得，EBIT=4304(万元)。

【10 单选】

【答案】C

【解析】每股收益无差别点法是通过计算各备选筹资方案的每股收益无差别点并进行比较来选择最佳资本结构融资方案的方法。每股收益无差别点是指不同筹资方式下每股收 益都相等时的息税前利润或业务量水平。在每股收益无差别点上，无论是采用债权或股 权筹资方案，每股收益都是相等的。当预期息税前利润或业务量水平大于每股收益无差 别点时，应当选择财务杠杆效应较大的筹资方案，反之亦然。与加权资本成本无关。

【11 单选】

【答案】C

【解析】经营杠杆系数=18×1000×(1-65%)/[18×1000×(1-65%)-1050]= 1.2

【12 单选】

【答案】C

【解析】固定股利支付率政策会导致各年股利不稳定，波动较大，不利于稳定股价。

【13 单选】

【答案】A

【解析】剩余股利政策的优点：留存收益优先满足再投资的需要，有助于降低再投资的 资金成本，保持最佳的资本结构，实现企业价值的长期最大化。

【14 多选】

【答案】ABDE

【解析】选项 C，剩余股利政策不利于投资者安排收入和支出。