2022年注册会计师《财务成本管理》精选练习：股利分配、股票分割与股票回购

　　1[.单选题]下列关于股利分配政策的说法中，错误的是()。

　　A.采用剩余股利分配政策在一年中要始终保持同样的资本结构

　　B.采用固定股利分配政策，当盈余较低时，容易导致公司资金短缺，财务状况恶化

　　C.采用固定股利支付率分配政策可以使股利和公司盈余紧密配合，但不利于稳定股票价格

　　D.采用低正常股利加额外股利政策使公司具有较大的灵活性，有利于稳定股票的价格

　　[答案]A

　　[解析]在剩余股利政策下，保持目标资本结构，不是指一年中始终保持同样的资本结构。利润分配后建立的目标资本结构，随着生产经营的进行会出现损益，导致所有者权益的变化，使资本结构发生变化。因此，符合目标资本结构是指利润分配后(特定时点)形成的资本结构符合既定目标，而不管后续经营造成的所有者权益的变化。所以选项A的说法错误。

　　2[.单选题]下列关于股利分配的说法中，错误的是()。

　　A.税差理论认为，当股票资本利得税与股票交易成本之和大于股利收益税时，应采用高现金股利支付率政策

　　B.客户效应理论认为，对于高收入阶层，应采用高现金股利支付率政策

　　C.“一鸟在手”理论认为，由于股东偏好当期股利收益胜过未来预期资本利得，应采用高现金股利支付率政策

　　D.代理理论认为，为解决控股股东和中小股东之间的代理冲突，应采用高现金股利支付率政策

　　[答案]B

　　[解析]客户效应理论认为，对于高收入阶层，由于其税负高，他们希望公司少发放现金股利，并希望通过获得资本利得适当避税，因此，公司应实施低现金分红比例，甚至不分红的股利政策，选项B错误。

　　3[.单选题]下列关于股利理论的表述中，不正确的是()。

　　A.股利无关理论是在完美资本市场的一系列假设下提出的

　　B.“一鸟在手”理论认为，为了实现股东价值最大化目标，企业应该实施低股利分配率的股利政策

　　C.代理理论认为，实施高股利支付率的股利政策有利于降低因经理人员与股东之间的代理冲突而引发的自由现金流的代理成本

　　D.信号理论认为，股利分配政策可以向市场传递企业的信息，一般而言随着股利支付率增加，企业股票价格应该是上升的，随着股利支付率下降，企业股票价格应该是下降的

　　[答案]B

　　[解析]“一鸟在手”理论认为，为了实现股东价值最大化目标，企业应该实施高股利分配率的股利政策，选项B的表述不正确。

　　4[.单选题]以下股利分配政策中，最有利于股价稳定的是()。

　　A.剩余股利政策

　　B.固定股利政策

　　C.固定股利支付率政策

　　D.低正常股利加额外股利政策

　　[答案]B

　　[解析]股利稳定则股价稳定，在剩余股利政策下，先要满足投资的权益资金需求，然后才能分配股利，股利很不稳定，因此，不利于稳定股价。在固定股利支付率政策下，各年股利额随公司经营的好坏而上下波动，因此，也不利于稳定股价。在低正常股利加额外股利政策下，支付的股利中只有一部分是固定的，额外股利并不固定。在固定股利或稳定增长股利政策下，股利长期稳定不变或固定增长，可以消除投资者内心的不确定性，等于向市场传递公司经营业绩正常或稳定增长的信息，有利于树立公司良好形象，增强投资者对公司的信心，从而使公司股票价格保持稳定或上升。因此，本题答案应该是选项B。

　　5[.单选题]下列关于“一鸟在手”理论的说法中，不正确的是()。

　　A.根据“一鸟在手”理论的观点，股东更偏好于现金股利而非资本利得，倾向于选择股利支付率高的股票

　　B.根据“一鸟在手”理论的观点，应该选择股利支付率低的股票

　　C.根据“一鸟在手”理论的观点，当企业股利支付率提高时，股东承担的收益风险越小，企业权益价值提高

　　D.“一鸟在手”理论认为，现实的现金股利要比未来的资本利得更为可靠

　　[答案]B

　　[解析]根据“一鸟在手”理论所体现的收益与风险的选择偏好，股东更倾向于现金股利而非资本利得，倾向于选择股利支付率高的股票，所以选项B的说法不正确。

　　6[.多选题]在我国，下列关于股利支付过程中的重要程序表述正确的有()。

　　A.除权日的下一个交易日为股利支付日

　　B.除息日通常需要除权调整上市公司每股股票对应的股利价值

　　C.股利宣告日是公司股东大会将本年度利润分配方案的情况以及股利支付情况予以公告的日期

　　D.从除息日开始，股利所有权与股票本身相分离，新购入股票的投资者不能分享本次发放的股利

　　[答案]BD

　　[解析]一般来说，股权登记日的下一个交易日为除息(权)日，选项A错误。股利宣告日是公司董事会将股东大会通过本年度利润分配方案的情况以及股利支付情况予以公告的日期，选项C错误。

　　7[.多选题]下列有关表述中正确的有()。

　　A.在除息日之前，股利权从属于股票

　　B.从除息日开始，新购入股票的人不能享有本次已宣告发放的股利

　　C.在股权登记日当天买入股票的股东没有资格领取本期股利

　　D.自除息日起的股票价格中不包含本次派发的股利

　　[答案]ABD

　　[解析]凡是在股权登记日这一天登记在册的股东(即在此日及之前持有或买入股票的股东)才有资格领取本期股利。

　　8[.多选题]股东从保护自身利益的角度出发，在确定股利分配政策时应考虑的因素有()。

　　A.避税

　　B.控制权的稀释

　　C.稳定的收入

　　D.通货膨胀

　　[答案]ABC

　　[解析]本题的主要考核点是在确定股利分配政策时应考虑的股东因素。在确定股利分配政策时应考虑的股东因素有：控制权的稀释、避税和稳定的收入。